2015年5月化学制剂行业投资策略:收入和利润增速继续下滑,关注业绩高增长的龙头公司

取消药品最高限价6 月1 日起施行。

《关于推进药品价格改革的意见》近日发布,取消大部分药品的最高限价后,药品价格并不会出现普遍上涨,因为医疗机构药价形成以集采为主,今年以来招标降价趋势明显。独家品种、原研品种会通过价格谈判降价。血液制品有提价可能。

2015 一季度年化学制剂收入和利润增速继续下滑。

今年一季度,化学制剂行业实现累计销售收入1589.60 亿元,累计利润总额187.97 亿元,累计销售收入和利润增速分别为11.71%和13.86%。

数据显示,化学制剂收入和利润增速同比继续下滑,说明价格下降、医保控费对行业的影响力持续存在。

近六个月化学制剂指数跑输沪深300 指数39.93 个百分点。

截至4 月30 日,以六个月区间统计,化学制剂指数上涨49.07%,跑输沪深300 指数39.93 个百分点;以一个月区间统计,化学制剂指数上涨7.40%,跑输沪深300 指数4.10 个百分点。

投资建议。

未来十二个月内,维持化学制剂行业“中性”评级。

我们建议从以下主线出发,寻找投资标的:1)受益于国企改革或者具有国企改革预期的个股,如上海医药等;2)当前估值和市场风格下,重点关注通过内生和外延发展确保业绩稳定增长,有可能受益于招标推进及大病医保全面推行等政策利好的企业,如恒瑞医药、翰宇药业等。