农林牧渔行业:对于农业看法及解读中央农村经济工作会议

维持一直以来的观点:

重申我们之前的观点1)我们是市场上极少数看淡猪周期的人,核心还是需求端重于供给端。除非很极端情况,供给端不断下行,但这个需要观察;

2)当前视点需要寻找新的风口,我们预计有三个方面:一是明年1号文,涉及土改、现代化农业、信息化农业,建议关注土地流转及种子等标的;二是国企改革是明年重要思路,建议关注开创、中水渔业。三是转型预期的,比如东方海洋;通威股份大股东一直致力于鱼光一体,况且公司本身估值可以。

14年中央农村经济工作会议聚集土改:

12月22日、23日中央农村经济工作会议召开,延伸前期中央经济工作会议加快转变农业发展方式的目标,此次会议关注重点将在农业现代化、以及农村土改、农产品价格改革等“三农”领域诸多关键改革。

同时15年一号文连续12年聚焦三农,推进三农改革深入:进一步深化土改、鼓励规模化种植、合理的农产品价格制定、保障粮食安全。

我们对中央农村经济工作会议看法:

1)未来农业种植方式将由传统的小农经济模式向大农业、现代化农业发展方式转变,从原有的过度依赖高投入肥料的竭泽而渔的种植方式向绿色、高效、安全、可持续的循环种植模式转变。

2)未来农业补贴力度会继续加大,并推进合理的农产品定价机制,保护农业种植积极性,与此同时配套农业金融服务、担保制度及小额贷款、农业信息化建设等帮助农业发展的资金问题。

3)土改是近几年一直重中之重,也是现代化农业方向。土地流转本质是推进土地要素的市场化,其作用能有效改善土地资源配置效率,进一步激活农业剩余劳动力的转移,为农业规模化、集约化、高效化经营提供广阔空间。但我们必须注意到中国最大特点是人多地少,人均耕地面积有限。因此,我们预计国内推行土地流转是循序渐进的过程,尤其考虑农村人口的养老、社保及就业等问题。

产业链传导逻辑:

我们一直强调(包括上周建议提前配置相关标的):土地流转的推进,市场化定价出现,产权清晰,地主类公司面临价值重估的可能性;同时利于地主类公司继续流转土地,建议关注亚盛、ST大荒、海南橡胶等标的。

其次土地流转规模化农场经营,在农资领域有助于良币驱逐劣币,看好受益的种子、农机、化肥等标的。

风险提示:

主题机会取决于风,而非纠结于基本面解释;风的大小决定股价空间,但注意风过后回落风险。