轻工制造行业周报:证监会通报涉违规股票,价值回归方是主流

核心观点:

1、(1)周五,证监会通告18只涉嫌市场操纵行为的股票进行调查,且当日的新闻联播也及时跟进该事件。我们认为这也向市场传递出重要信号,监管部门虽然鼓励上市公司建立市值管理制度,但是市值管理的核心是价值创造而非市值操纵。再考虑注册制出台日益临近,回归价值方是主流。(2)天津市第一张电子发票在武清天津电子商务产业园正式开出,唯品会成为第一个使用电子发票的电商,这进一步坚定了我们对该行业发展的信心,东港股份作为电子发票综合服务平台,继续推荐。(3)我们依然强调晨鸣纸业的推荐逻辑:多元化发展保障业绩,国企改革成重要催化。(4)我们也继续强调齐峰新材的推荐评级,可印刷装饰原纸供不应求,市场空间进一步打开,而公司产能正继续扩充,且主要原材料钛白粉价格下跌,公司未来业绩确定性高。

2、在2015年投资策略上,我们建议围绕“稳健成长+新模式转型+改革主题”三条主线择股。具体个股的推荐逻辑如下:

(1)稳健成长类:如美克家居,向上拐点已现,且针对子品牌开始轻资产扩张。

如索菲亚,外延扩张、品类延伸、完善产能布局,仍具备较大成长空间。

如宜华木业,在泛家居方向的积极布局,以及内销业务的持续开拓。

如奥瑞金,大客户红牛依然在成长期,灌装与包装业务协同发展。

如齐峰新材,可印刷装饰原纸供不应求,钛白粉价格下跌等。

如美盈森,客户不断拓展、产能继续释放,驱动净利明显增长。

如合兴包装,主流大客户、电商等高成长客户不断开拓,行业整合亦加快。

如哈尔斯,从代工型制造业企业向品牌消费型企业转型。

(2)新模式转型类:如劲嘉股份,烟标业务增长良好凸显行业龙头优势,新业务贡献带来新气象。

如东风股份,本身具备优秀的管理能力,且储备多项潜力新业务。

如东港股份,传统票据与智能卡保障业绩,电子发票应用加快。

如康耐特,外销增速加快,内销模式转型潜力巨大。

(3)改革主题类:造纸板块,主要推荐存在国资改革和林业改革预期的岳阳林纸、晨鸣纸业(国企改革激发活力,林业改革驱动资产重估),以及有望通过内部挖潜持续改善业绩的太阳纸业。

3、公司重要公告:奥瑞金—拟咸宁投建饮料灌装生产项目;万顺股份—分公司取得两项实用新型专利证书;太阳纸业—大股东减持3450万股;福建南纸—重大资产置换;美盈森—全资子公司收购汇天云网51%股权;山鹰纸业—股东民生加银减持逾1亿股;青山纸业—林业子公司股权转让过户完成;齐心集团—控股股东计划增持公司总股本的2%;海润光伏—董事会决议通过多项对外投资方案;劲嘉股份—3.25亿收购江苏顺泰剩余股权;东港股份—浪潮信息12月减持134万股。

4、行业观点:维持整体行业的谨慎推荐。从各细分板块看,仍延续个股思路。

具体看:(1)造纸:下游纸张价格整体以稳为主,着眼点在壁垒高的特种纸类公司。(2)家居:家具及其零件出口额7-9月连续正增长,但是10月开始转负,且11月仍维持负增长态势。上市公司优势在于品牌及渠道,个体的业绩确定性较高。(3)日化:11月百家重点大型零售企业化妆品类商品零售额同比增长3.3%,增速较上年同期放缓2.6个百分点,关注的是业绩稳增的行业龙头,以及尝试转型的个体。

5、行业重要数据:(1)造纸业:纸张价格依然稳定。(2)塑料包装:布伦特原油价格继续下跌再创新低。(3)金属包装:马口铁价格弱势维稳。(4)金价:美联储或将加息,黄金熊途依旧。(5)制鞋业:牛皮价格持续下跌。(6)11月全国100家重点大型零售企业零售额同比增长2.6%,连续两个月实现同比正增长,且增速较上月提高0.1PCT,但低于上年同期2.2PCT,内销环境依然不佳。

6、下周提醒:股东大会提醒:12月19日飞亚达A;12月23日福建南纸;12月24日贵糖股份;12月24日齐峰新材;12月25日广博股份;12月26日美克家居;12月26日德力股份。解禁提醒:12月22日德尔家居。