汽车和汽车零部件行业动态跟踪报告:9月汽车销量增幅创年内新低、新能源汽车产销量暴增

汽车销量增幅逐季下滑.

9月汽车销量增幅创年内新低为2.5%,1-9月汽车销量同比增长7%为1700万辆,其中乘用车/商用车销量同比增幅为10%/-6.2%。乘用车9月自主份额略回稳、日系品牌再下滑。

9月重、中、轻型卡车销量降幅均较大。9月商用车销量同比大幅下滑16%,降幅与上月相当。其中卡车销量同比下降21.5%,卡车里销量下滑最大的依然是轻卡,9月销量下滑幅度依然超过30%,此外,中卡/重卡销量同比增幅为-13%/-15%。9月主要轻卡企业里,仅江铃控股销量增长。

新能源汽车9 月产量暴增,备战4Q 旺季.

临近年底,加上9月新能源乘用车开始免征购置税,新能源汽车产销量9月环比同比均有大幅增长。据中汽协,今年前三季新能源汽车产销均超3.8万辆,销量同比增长2.8倍。其中纯电动汽车产销量均超过2.2万辆,插电式混合动力汽车产销量超过1.5万辆。第一/二/三季度销量同比增幅依次为1.6倍/2.9倍/3.8倍。

汽车行业利润增幅逐季回落.

据国家统计局,2014年前8月,汽车全行业收入/利润总额同比增长14.4%/22.7%,增幅高于去年同期,低于2013年整体增幅。我们年初就判断行业利润增幅前高后低,目前看利润增幅趋势符合我们的判断,行业利润增幅呈“逐季回落”态势。其中整车2013年下半年基数较高,今年前8月份则呈现逐季回落态势;配件业务2013年利润增幅平缓,利润率呈逐年走低态势。

投资建议:临近年底,业绩兑现、政策加速.

临近年底,政策驱动的市场效果越来越明显。卡车产销的大幅萎缩及新能源汽车的产销量暴增就是明证。2014年底是柴油车国三切换至国四的最后期限;2015年新能源乘用车补贴将有5%的退坡,相关的新能源车企均在提高产量备战2014年最后一个季度。

商用车方面:依然强烈推荐新能源客车龙头企业宇通客车、柴油车国四排放标准实施的最大受益者威孚高科、高端轻型柴油车龙头江铃汽车。推荐银轮股份。

乘用车方面:依然强烈推荐长安汽车、推荐上汽集团、长城汽车,这3家也是在未来1-2年新车型较多的乘用车企业。

后市场方面:依然强烈推荐受益于汽车保有量稳定增长的汽车起动电池龙头企业骆驼股份。

风险提示:新能源汽车库存增加;限购限牌城市增加;相关政策执行不严。