轻工制造行业周报:音乐教育成市场新宠,海伦、珠江齐领风骚

核心观点:

1、最近轻工业涨势尤为显著的则是海伦钢琴、珠江钢琴,二者均涉及艺术教育领域;其中,海伦钢琴的艺术培训项目计划在重庆、长沙、昆明、厦门、湖北五大城市进行试点;珠江钢琴也将音乐教育作为未来重点发展的战略业务之一,下一步公司将探索建立在线教育网络服务平台,以整合各方资源。 而在下半年投资策略上,我们仍延续个股策略,仍围绕轻工转型升级的“新模式”类以及业绩确定性较高“稳健成长类”:

(1)“新模式”类,如东港股份,智能卡业务成2014年业绩重要驱动;且公司电子发票领域优势领先,同时也在尝试互联网彩票,前者保障业绩,后者带来估值弹性,同时公司又决定和浪潮软件合作,亦中标浦发银行、平安银行智能卡。如劲嘉股份,公司通过加大市场开拓力度和成本管控,保障股权激励目标实现,电子烟则打开市场前景。

(2)“业绩稳健成长”类,如德尔家居,环保创新、引领时尚、募投释放, 成长性较高,且年报披露未来择机实施优质资产整合战略。 如喜临门,实际控制人为高管等增持股票,并提出2014-15年30%+增速目标, 授权品牌获Hello Kitty 之后,又与深圳和而泰智能控制股份有限公司合作拟共同开发、生产系列化科学睡眠与智能卧室产品。

如奥瑞金,公司主要客户红牛依然在成长期,同时公司目前与除食品、饮料行业以外领域的企业就金属包装在新领域应用可能性进行探讨;也将据市况研究拓展其他包装材料业务的可行性。

如齐峰新材,公司可印刷装饰原纸供不应求,且产能继续扩充。

如美盈森,客户不断拓展、产能继续释放,驱动净利明显增长。 如宜华木业,出口稳定、内销快速增长及毛利率稳步提升等叠加。

如飞亚达,公司股价处于底部,自有品牌拉动业绩增长,而名表零售业务亨吉利ROE 远低于应有回报率,一旦需求好转将会回归至正常水平。

2、行业评级:维持谨慎推荐。整体给予轻工制造业谨慎推荐评级,从各细分板块看,行业层面机会都不大,仍延续个股思路。具体看: (1)造纸:上游叶浆原料和下游纸张价格均呈现稳中趋弱特点,着眼点在壁垒高的特种纸类公司。(2)家居:家具及其零件出口额负增,内销额增速放缓,下游房地产销售下滑,但上市公司个体业绩确定性较高。(3)日化:百家重点大型零售企业化妆品类零售额增速5月出现反弹,主要系当月促销拉动,需关注的是品牌力较强、尝试转型的公司个体。

3、公司重要公告:

(1)包装印刷:东港股份-与平安银行签订《银行卡卡片订制、个人化及封装邮寄服务协议》;

(2)造纸:中顺洁柔-投资者关系公告:公司介入纸尿裤行业选择与国外品牌合作是基于对“产品要品牌”的经营理念的坚持与考虑。景兴纸业-2014年半年度业绩预告修正公告:归属于上市公司股东的净利润比上年同期增长185%-220%,盈利3200万元-3600万元。

(3)珠宝首饰:周大福-2014财年收入同比增加34.8%,净利增32.1%,受惠于“抢金潮”。

(4)文娱用品:珠江钢琴-投资者关系公告:将逐步拓展音乐教育、音乐文化推广、类金融服务等相关业务,将珠江钢琴打造成为集钢琴制造、数码乐器、音乐教育、文化业务及金融服务为一体的综合乐器文化企业,其中音乐教育是公司未来重点发展的战略业务之一。

(5)日化:上海家化-部分董事、高级管理人员承诺不减持且又增持股份。

4、行业重要数据:

(1)纸业:上游叶浆原料微弱回调,下游纸张稳中趋弱。上周中国漂白阔叶浆:3701.18元/吨(-0.08%),美国漂白针叶浆:1030.00美元/吨(+0);下游铜版纸:5,292元/吨(+0),瓦楞纸:2890元/吨(-0.45%)。

(2)金价:上周上金所Au100g周均价263.28元/g(+2.49%),伦敦现货1,315.60美元/盎司(+2.48%),上涨已持续四周,主要因美国一季度GDP增速大幅低于预期所致。

5、下周提醒:股东大会-博汇纸业7月2日,美利纸业7月3日,平潭发展7月4日。解禁-双星新材7月1日,景兴纸业7月4日