汽车行业2014年4月报:4月车市小幅降温,自主品牌继续承压

投资要点

行业整体表现

2014年4月,汽车生产206.75万辆,环比下降6.10%,同比上升8.85%;销售200.42万辆,环比下降7.60%,同比增长8.82% 。4月份汽车产销较3月份有所下降,但是整体依然保持着平稳增长。

乘用车子行业

4月乘用车销售166.74万辆,环比下降2.50%,同比增长15.68%。自主品牌市场占有率环比同比双双下降,压力继续加大。

商用车子行业

商用车产销同比小幅回落。4月商用车销售39.52万辆,环比下降13.90%,同比下降1.27%。

新能源汽车

4月,新能源汽车销售量达11070辆,环比下降11.64%,同比上升22.51%。3月份新能源汽车市场销售旺盛,4月有一定的降温,但全年依然将保持快速增长的态势。

投资建议

4月汽车产销分别完成206.75万辆和200.42万辆,环比下降6.1%和7.6%,同比均增长8.8%。乘用车产销同比增长较快;商用车同比小幅回落,自主品牌轿车份额持续下降,行业走势符合预期。汽车工业渐入淡季,5月在经济持续向缓、限购预期和新能源汽车推广等综合因素影响下,预计产销将保持10%左右的增速。我们认为二季度车市整体仍以稳步增长为主调,经销商库存压力不大。长期来看,政策驱动下的汽车节能环保、新能源与汽车智能化将是未来汽车发展的主线。推荐成长性比较确定的乘用车优质标的长安汽车(000625);汽车尾气处理标的威孚高科(000581);新能源零部件“隐形冠军”松芝股份(002454);汽车技术服务标的中国汽研(601965);汽车优质增长龙头上汽集团(600104),宇通客车(600066)等。

风险提示

宏观经济增速放缓,原材料价格上涨,限购政策推出。