华融证券石化行业周报

本周石化板块落后大盘表现。

本周石油石化(中信)板块涨幅-1.61%,落后于沪深300(-1.15%)和上证综指(-0.75%)。

上周最后两个交易日煤炭有色板块上涨,带动指数特别是上证指数上涨,石化板块因而落后。

本周仅齐翔腾达(2.4%)、荣盛石化(1.4%)等公司录得微小涨幅。海越股份(-15.7%)、中化国际(-5.9%)、宝莫股份(-4.6%)等公司延续前一周跌势,跌幅居前。

大宗商品价格较为低迷。

国际原油价格本周震荡为主,美国超高的原油库存仍在压制原油价格,利比亚出口逐渐恢复使油价继续走低。美国非农就业数据比较乐观而中国制造业形势低迷,使WTI和BRENT发生了分化。

其他大宗商品方面,市场交投清淡,价格低迷。部分前期曾涨价的产品如乙烯、丙烯、丁二烯等下游对高价接受度不高,价格又回落。丁酮前期涨幅较大,有回跌的可能。

国内成品油价格下调。

国家发改委出乎意料地下调了国内成品油价格每吨50元。本次调价因国际原油价格波动较小,本可不调留待下次合并处理。

我们分析发改委可能考虑到目前国内成品油市场供应宽松、需求不旺,虽然零售价未动,但多地批发价已经下滑,在这种形势下,还是小幅下调了价格。

中俄天然气合同可能即将签署。

据俄罗斯天然气公司表示,与中国的天然气谈判进入了最后阶段,争取5月能够签署,有可能是在普京总统访华期间。

中国将通过东线管道每年进口约360亿立方米天然气,此前中俄分歧主要在天然气价格,由于近期乌克兰问题,俄罗斯急于开拓亚洲市场,因此推动了谈判进程。中国最终进口价格可能在9-12美元/mmbtu之间,仍高于国内天然气价格。

投资建议与风险提示。

近期市场波动较大,市场风格比较难以把握,建议配置仍以防御功能较好的大盘蓝筹为主。

另外,继续关注有提价预期的石化产品和企业。

风险提示:国际油价波动,国企改革低于预期。