轻工制造行业周报:德尔家居、奥瑞金年报业绩持稳增长,维持推荐

核心观点:

1、推荐标的:个股方面,仍重点围绕三个方面:(1)“新科技”类,如东港股份,在电子发票领域优势领先,智能卡空间巨大。(2)“业绩稳健成长”类,如德尔家居,环保创新、引领时尚、募投释放,成长性较高,且年报披露未来择机实施优质资产整合战略。如喜临门,实际控制人为高管等增持股票,并提出2014-15年30%+增速目标。如奥瑞金,公司主要客户红牛依然在成长期,同时公司目前与除食品、饮料行业以外领域的企业就金属包装在新领域应用可能性进行探讨;也将据市况研究拓展其他包装材料业务的可行性。以上公司业绩增长确定性较高。(3)业绩“拐点”类,如飞亚达,我们预计1、2月终端零售增40%、亨吉利基本持平;考虑到飞亚达利润占比较高,估计公司Q1业绩增速不错,继续推荐。又如上海家化,2013净利超预期,管理趋稳,2014年新品成长可期。在终端不佳背景下,飞亚达与上海家化自身品牌等优势仍有望保持增长。

2、行业评级:维持谨慎推荐。具体看:(1)造纸:叶浆原料涨跌不一,下游纸张价格略微上浮,着眼点在壁垒高的特种纸类公司。(2)家居:业绩确定性较高,且尝试O2O转型。(3)金价继续下探,关注品牌优势及模式变革。

3、上周股价表现点评。上证综指下跌0.29%;轻工各细分板块中,造纸板块下跌0.25%,接近大盘;而包装印刷业下跌3.76%,家用轻工板块下跌4.92%。个股中(1)造纸:银鸽投资因2013年度亏损严重,跌6.88%。(2)包装印刷:通产丽星因深圳国资改革概念,涨14.37%。(3)文娱用品:姚记扑克因手游概念股受挫,跌21.58%。

4、公司重要公告。(1)包装印刷:通产丽星第一季度业绩下滑系劳动力成本上涨等原因;美盈森2013年净利同比增64.39%;奥瑞金2013年净利同比增51.53%;(2)造纸:凯恩股份2013年净利同比下降83.07%;岳阳林纸2013年净利同比增108.88%。(3)珠宝首饰:金叶珠宝2013年净利同比下降17.32%;明牌珠宝2013年净利同比增长13.05%。(4)文娱用品:珠江钢琴已成功研发具备视频教学功能的智能数码钢琴;互动娱乐2013年净利同比增25.17%,2014年第一季度净利预计同比降10%-40%;骅威股份2013年净利同比下降25.64%。(5)家居:德尔家居2013年净利同比增26.4%;索菲亚2013年净利同比增41%。(6)其他家用轻工:江苏宏宝收购长城影视100%股份;哈尔斯2013年净利同比增43.47%;海鸥卫浴2013年净利同比增14.11%;丰林集团2013年净利同比增29.06%;宝鹰股份2014年第一季度预计将扭亏为盈;青岛金王2013年净利同比增长3.52%。

5、行业重要数据。(1)纸业:叶浆原料涨跌不一,下游纸张价格略有上浮。上周铜版纸:5404元/吨(+0);双胶纸:5875元/吨(+0%)。(2)金价:上周,上金所Au100g周均价261.06元/g(-2.71%),伦敦现货1306.06美元/盎司(-3.74%),主要系美国经济数据向好。

6、下周提醒:解禁-帝龙新材(周二)、民丰特纸(周四)。联合调研邀请-东港股份(周三)、飞亚达(周三)、齐峰新材(周四)。