农林牧渔行业双周报:禽价回暖,冻肉收储有望重启

双周回顾:双周沪深300指数下跌0.44%,农业指数双周下跌2.5%。子板块方面,水产养殖涨幅0.51%、畜禽养殖涨幅0.32%、动保板块涨幅-2.65%、饲料板块涨幅-2.87%、种子板块涨幅-2.92%。

生猪产业:毛猪均价为11.15元/公斤,环比下降4%;猪粮比价为4.8:1(上期为4.96:1)。全国自繁自养出栏头均盈利为-315元/头,去年同期盈利为-184元/头。从能繁母猪存栏这一核心指标来看,2012年11月以来能繁母猪基本上呈下跌趋势,累计淘汰母猪209万头,平均每个月淘汰掉13万头母猪,使得能繁母猪的数量基本上恢复到比较合理的水平区间。年初以来猪粮比一直处于6:1下方,生猪价格下跌步伐加快,中央以及地方启动冻猪肉储备的预期提升。

家禽产业:肉鸡苗平均价格为1.97元/羽,环比上涨44.9%,大宗白条鸡价格为12元/公斤,环比上涨3.4%。家禽市场开始回暖,肉鸡价格上涨,当前是补栏季节,加上空棚率较高,促进苗价上涨。疫情消散、补栏需求的增加将会推动家禽行业缓慢复苏。

种业:农业部公布2014年全国农业主导品种,与2013年相比没有太大变化,隆平、登海、大北农、丰乐等公司均有主推品种纳入其中。1月以来板块回调较深,我们认为主要还是基于龙头公司业绩增速未能兑现(登海),估值水平普遍回落。随着利空情绪的释放,长期配置价值逐渐凸显,继续推荐受益于粮食安全以及生物育种的龙头公司隆平、登海。

投资策略:农业板块随大盘继续回调,同时叠加业绩发布期所带来的业绩利空,对板块形成一定冲击。3月以后,利空释放后对于板块的影响可能会减少。猪价的持续下跌已经引起警惕,二季度政策上出台冻肉收储的可能性较大。配置方面,目前时点主题投资机会弱化,前期回调较深、有业绩支撑的个股可关注,推荐大北农、隆平和瑞普。

风险提示:疫情风险扩大;原料价格大幅波动