杭州限购点评:预计负面冲击边际递减_股票频道

采用摇号+拍卖的模式

目前拍照发放的细则并未出台,从已知的信息来看,此次杭州限购采用广州和天津的模式,即摇号和拍卖并行,数量上限制在每年11-12万张牌照。

对2014年全国汽车销量的影响比较微弱

从杭州2013年统计公报的数据来看,2013年杭州私人汽车保有量净增27万辆。以这个数据计算,此次限购大概影响16-17万辆的销量,占2013年全国乘用车销量的1%不到。若考虑到在其他城市的限购预期下,有可能出现提前购买的行为,此次限购对2014年全国汽车销量的影响比较微弱。

预计对资本市场的负面冲击边际递减

对于资本市场,从前两次广州和天津的限购经验来看,资本市场的反应是负面的--汽车板块出现长时间大幅度的下跌;但反应是边际递减,广州限购汽车板块下跌2个月,天津限购下跌了1个月。我们认为此次杭州限购对汽车板块是负面冲击,但下跌的时间和幅度可能不会超过天津限购。

我们维持汽车行业的“中性”评级。建议关注受益于保有量稳定增长和成本端改善的铅酸蓄电池及轮胎类公司,以及受益于京津冀一体化的天津、河北上市公司。

风险提示

1、主要城市实施汽车限购;2、对汽车车主征收排污费和拥堵费;3、中国的汽车及零部件产品受到贸易制裁;4、汽车产品质量问题。

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