轻工制造业:各细分板块仍缺少行业性机会,重点关注业绩确定性高的个股

推荐标的:个股方面,仍重点围绕三个方面:(1)“新模式”类,如东港股份,智能卡业务成2014年业绩重要驱动;且公司电子发票领域优势领先,同时也在尝试互联网彩票,前者保障业绩,后者带来估值弹性。(2)“业绩稳健成长”类,如德尔家居,环保创新、引领时尚、募投释放,成长性较高,且年报披露未来择机实施优质资产整合战略。如喜临门,实际控制人为高管等增持股票,并提出2014-15年30%+增速目标。如奥瑞金,公司主要客户红牛依然在成长期,同时公司目前与除食品、饮料行业以外领域的企业就金属包装在新领域应用可能性进行探讨;也将据市况研究拓展其他包装材料业务的可行性。如齐峰新材,公司可印刷装饰原纸供不应求,且产能继续扩充。如美盈森客户不断拓展、产能继续释放,驱动净利明显增长。以上公司业绩增长确定性较高。(3)业绩“拐点”类,如飞亚达,公司股价处于绝对底部,自有品牌拉动业绩稳定增长,而名表零售业务亨吉利ROE远低于应有回报率,一旦需求好转将会回归至正常水平,继续推荐。如上海家化,2014年新品成长可期。

2、行业评级:维持谨慎推荐。整体给予轻工制造业谨慎推荐评级,从各细分板块看,行业层面机会都不大,仍延续个股思路。具体看:(1)造纸:叶浆原料涨跌不一,下游纸张价格维稳,着眼点在壁垒高的特种纸类公司。(2)家居:行业一季度出口累计下滑8.07%,但上市公司个体业绩确定性较高,且尝试O2O转型。(3)金价震荡反弹,重点仍关注品牌优势及模式变革。(4)日化:百家重点大型零售企业化妆品类零售额增速持续下滑,需要关注的是品牌力较强的公司个体。

3、公司重要公告。(1)造纸:美利纸业2013年净利减1056.88%;太阳纸业2014Q1度净利增106.06%。(2)包装印刷:上海绿新2013年净利增39.08%,2014Q1净利增0.74%;东港股份2014Q1净利增32.51%;美盈森2014Q1净利增50.73%;奥瑞金2014Q1净利增43.38%,其合资公司实施二片罐生产线项目;合兴包装2014年第一季度净利增46.72%。(3)文娱用品:齐心文具2013年净利减60.60%,2014Q1净利增40.93%;珠江钢琴2014Q1净利减19.24%。(4)其他家用轻工:康耐特2013年净利增2592.19%,2014Q1净利增313.64%;青岛金王2014Q1净利减7.83%;海鸥卫浴2014Q1净利减84.54%。

4、行业重要数据。(1)纸业:叶浆原料涨跌不一,下游纸张价格维稳。上周铜版纸:5404元/吨(+0);双胶纸:5875元/吨(+0)。(2)金价:上周,上金所Au100g周均价 260.39元/g(-0.90%),伦敦现货1291.19美元/盎司(-1.14%)。上周五乌克兰问题恶化导致黄金价格止跌反弹。(3)一季度,全国百家重点大型零售企业零售额累计增长1.4%,增速较上年同期下降6.2个百分点。其中,3月份同比增长1.3%。

5、下周提醒:解禁-宜华木业(周一)。