数字媒体专题研究:凤凰新媒体,“一点”新机遇

基于优质内容的跨平台新媒体门户

凤凰新媒体以优质原创内容为基础,适应当前用户互联网资讯消费习惯,在移动端做产品创新和投资布局。凭借专业的短视频资源优势,丰富了用户资讯获取的形式,提升用户访问时长,同时为广告主提供“PC+移动端+视频”的跨屏整合营销服务。凤凰新媒体在2月追加了对一点资讯的投资,该产品与现有的凤凰移动产品形成了互补的产品组合,在搜索技术、推荐精准度、机器学习等方面做出了创新。在视频方面,凤凰网拥有自身的独特定位,在专业新闻、优质纪录片、原创自制节目和凤凰卫视独家授权视频等方面具有优势。凤凰网走的是低成本、短视频、低带宽消耗、新闻资讯类的差异化路线。

以互联网广告为主的多元商业模式

2014年全年来看广告收入占比由2013年的61%提升到73%,广告收入达到近12亿人民币,增长38%。2014年第四季度公司广告主数量达到371个,2014年全年广告主数量为612个,相比2013年的569个,有7.6%的增长。

在广告主行业分类上汽车客户站到30%,比例最高,其次快消品和电商也占到10%左右,金融服务类占比8%。公司广告主的质量较高,具有较高的广告预算和投放能力。

2014年第四季度移动广告占比为16.5%,同比增速达到113%。这样高速的增长,让我们看到移动广告不仅仅是在探索而是开始成为移动客户端商业化的主要手段。特别是在投资了一点资讯之后,凭借强大的兴趣推荐能力和精确的用户行为画像,能够帮助凤凰新媒体在移动广告的技术和效果方面提升到一个新的台阶。

看好公司在移动互联网的新机遇和商业化潜力

作为国内领先的门户网站,凤凰网具有差异化的定位,同时独特的品牌特质在国内外具有海量的忠实用户。基于现有的优质资讯内容优势,公司积极向移动端转型,通过多个产品互补的移动端布局来满足不同用户的需求。我们看好公司在移动资讯客户端的地位及未来增长机遇,特别是旗下一点资讯与小米的合作。同时我们认为凤凰新媒体具有进一步深入挖掘商业价值的潜力,在移动广告、视频广告、O2O等领域均有巨大增长空间。目前公司具有相对较低的估值,我们预计对应2015-2017年PE分别为:13/10/7。

风险提示:移动资讯客户端用户量不达预期、广告客户投放减少、替代产品导致用户流失等。