有色金属行业研究周报:大宗回暖,顺势而为

投资建议

行业策略:继续看好有色板块,理由是,第一,美元指数阶段性调整。第二,经济刺激政策不断:房地产新政;央行4月19日再次降准1%以上;财政刺激有望加码。第三,当前,多种金属价格已经处于低位,甚至于处于平均成本的下方,伴随着政策效应的发挥与经济的自我调整,金属价格的新周期正在酝酿。第四,有色板块面临转型与改革政策推动机遇,如电价改革、国企改革。第五,有色前期滞涨,市场风格可能会有所切换,有色有望受益。因此,在流动性等经济刺激政策延续宽松、行业改革及政策不断推出的背景之下,我们认为应加大对有色板块的配置。

投资标的:我们认为,有色配置线条如下:一,关注金属资源股,子行业排序是,锌铝、稀土、铜,包括中金岭南、中国铝业、盛和资源。二,转型改革,关注向互联网或供应链金融转型的刚泰控股;国企改革受益股中钨高新。三,需求扩张、业绩增长公司:如新能源、新材料公司豫金刚石、东方锆业、锂和磁材,及受益一路一带,需求与业绩快速增长的中色股份。

重点提示:大宗回暖,顺势而为。近期,油价率先回升,带动铁矿石等品种回暖,镍期货也首现涨停,原因是国内政策环境宽松,经济预期改善并有望于3季度回暖;镍矿港口库存不断消耗,镍铁企业开工率降低;镍期货近月升水明显,由于交割品种有限,逼仓意图较明显。我们认为短期可顺势而为,但中长期前景需关注印尼禁矿政策执行与菲律宾出口情况;也认为应密切观察房地产销售情况已确认回暖的持续性。