菜籽类期货日报:菜粕不宜追涨,菜油大幅回落

市场简评以及操作建议

周二菜粕日内虽冲高回落,但收盘价仍上涨16报2247,夜盘收报2257,持仓量也继续增加。但是,我们注意到,现货市场并未上涨:东莞富之源4-9月2300,漳州中纺现货RM505+20,福州集佳现货2300,湛江中纺4-5月RM505-30,厦门银祥5-6月RM505结算价+20;福建贸易商报价2280元/吨,钦州中粮现货2220不变。昨日沿海成交5500吨,点价居多。压榨利润上,5月加菜籽进口成本涨至3560左右,按即期进口菜籽成本计算的盘面5月和现货压榨利润转亏,但9月仍有50元左右的盈利。仓单仍为2800张不变,菜粕上涨伴随的排名前20的净空持仓继续增加至209780手。其他方面,本周一公布的库存数据显示,沿海菜粕库存继续降至3.7万吨,未执行合同下降至38.5万吨;开机率略提高至14.15%,目前沿海主要11家油厂有6家开机生产;但沿海菜籽库存已经增加至40万吨以上,进口菜籽到港,油厂无籽停机的情况将得到缓解,适逢临近五一假期,预计小长假后开机率和菜籽压榨量都将提升。

后市预判:首先要关注5月可能出台的政策。另外,由于上周沿海油厂无籽停机,开机率和菜粕库存都处于低位,虽然我们咨询到的菜粕添加比例有所降低,但添加比例具体如何大家说法不一,另外,气温升高将带来水产需求的逐渐启动,或许也会部分抵消菜粕添加比例降低的利空。短期菜粕库存处于低位,大跌概率较小,但是我们并不建议追涨,现货价未跟随期价上涨,且政策还具有极大的不确定性。操作上建议投资者暂时观望。豆菜粕价差方面,两者价差继续缩小空间十分有限,但流畅扩大的时机或许还需等待。

郑油主力1509昨日大幅下跌收报5998。天下粮仓公布的菜油库存数据显示,第17周华东菜油库存增加至10.9万吨,不过华南油厂厂内库存下降1.15万吨,菜油库存(厂内+厂外)也不过4.8万吨,菜油库存保持较低水平。不过国家抛售临储仍在继续,也会持续向现货市场上增加菜油供给。菜油自身持仓较小,走势受到周边油脂影响,目前油脂延续反弹行情,我们关注菜油单边能否突破6120左右位置,否则走势可能仍将以宽幅震荡为主。