华融证券环保行业周报

市场表现:

上周(4月20日至4月24日)环保板块(中信)环保指数上涨2.72%,同期沪深300上涨2.32%,中信环保指数跑赢沪深300指数0.4个百分点。分板块来看,环保工程及服务(申万)上涨3.56%,环保设备(申万)上涨14.97%,水务(申万)下跌1.00%。

行业政策与事件:

(1)近日从环境保护部网站获悉,《危险废物填埋污染控制标准》和《危险废物贮存污染控制标准》两项国家标准征求意见稿已经编制完成,现公开征集意见。此次修订版《危险废物填埋污染控制标准》,通过规范危险废物填埋的选址技术要求,要求场址区域不在泉眼,明确地下水水位概念;严格危险废物填埋的入场标准,提高危险废物填埋场废水排放控制要求;增加危险废物安全运行技术要求和对监测方法等,加强和完善我国危险废物安全填埋无害化处置全过程的管理。

(2)国家环境监测总站日前发布《2015年国家环境监测网环境监测质量管理工作要点》。与去年的工作安排相比,今年增加了重金属和固体废弃物监测。重金属监测:国家网环境监测实验室监测能力考核中的主要任务为:开展水中氨氮、苯并[a]芘、重金属(铅)及土壤重金属(镉、砷)监测能力考核,考核范围为省级站和地级以上城市站。可以看出,国家对重金属的监测将加强。危险废物监测:危险废物经营单位监督性监测的主要任务为:主要根据所选企业的“危险废物经营许可证”附件中的环境监测方案进行抽测,重点选择排放的特征污染物和有过超标的项目开展监督性监测。此为新增加的内容,危险废物监测可能会更加重视。

重点公司要闻:

(1)碧水源2014年实现营业收入34.49亿元,同比增长10.08%,归属于上市公司股东的净利润9.41亿元,同比增长15.27%。基本每股收益0.88元,同比增长14.29%;加权平均净资产收益率17.26%,同比减少1.55个百分点。报告期内,在已有市场的基础上,2014年又通过投资设立分公司成功进入天津及环渤海、陕西、贵州和河南水务市场,并继续延续独特的混合所有制与国家提倡的“PPP”模式。

(2)怡球资源2014年实现营业收入43.14亿元,同比减少11.55%,归属于上市公司股东的净利润3009.02万元,同比减少66.55%。基本每股收益0.0565元,同比减少66.77%;加权平均净资产收益率1.35%,同比减少66.58个百分点。报告期内,公司已推进马来西亚怡球全资子公司YE CHIU NON-FERROUS的"年产21.88万吨的再生铝合金锭扩建项目建设,预计2015年下半年投产。报告期内,公司铝锭销售量比上年同期下降11.18%,全年销售量达到28.98万吨。由于铝合金锭及边角料销售毛利率下降、汇兑收益下降等原因,2014年度公司利润总额比起上年同期下降至4,366万元,同比下降65.75%;净利润为3,007.73万元,同比下降66.57%。

(3)万邦达公告与乌兰察布市人民政府签署PPP项目合作框架协议。本次签订的合作项目总投资约56亿元,初步确定的合作项目明细及规模包括城市供水工程,10.65亿元,兴和煤炭物流园14.3亿元,城市生态综合治理项目投资金额21.7亿元,城市供热项目5.01亿元,城市排水官网工程4.43亿元。项目采用B0T、BT、BOO、ROT 等PPP 模式进行合作,即由乌兰察布市人民政府(所属国有投资公司)与公司共同出资设立合资公司,注册资本金10,000万元人民币,乌兰察市国有投资公司出资比例为1-3%,公司出资比例为97-99%。

(4)普邦园林中标佛山市三水区乐平镇市政配套建设PPP项目。本项目投资总额最高不超过人民币51,575万元,其中公司承担85%,即不超过人民币43,838万元(以双方实际确定的项目投资为准),占公司2014年度经审计营业收入的13.86%。本项目计划建设期约为2年,预计对公司2015年度及以后年度经营业绩将产生积极的影响,但不影响公司经营的独立性。

(5)东江环保2015年第一季度公司实现归属于上市公司股东的净利润为7253.79万元,同比增长28.68%;基本每股收益为0.21元,同比增长23.53%。公司将于4月27日复牌。

(6)4月22日,碧水源公告与贵州水投水务有限责任公司在贵阳市签订《战略合作框架协议》。主要合作内容为城镇及工业园区给排水、水源工程和城市水生态建设水务一体化项目的投融资、建设和经营管理;给排水及配套设备的销售、安装及维修;给排水项目新技术、新材料、新工艺的研发和应用;给排水投资开发项目的经济技术合作、技术咨询和培训。

投资与建议 :

政策扶持下,环保公司PPP项目火热开展,建议继续关注相关个股。同时危险废弃物的控制标准征求意见稿已完成,危险废物全过程管理趋严,危废处理和电子废弃物回收将收到更多关注,建议提前布局危险废物处理、电子废气物回收等相关个股。

风险提示:

政策推行缓慢、公司业绩低于预期。