化工行业周报:产品市场仍处于弱势盘整期

投资要点:

产品市场以弱势为主。

本周化工产品市场以弱势盘整为主,在我们所观测的130个化工产品中,本周有49个化工产品价格下跌,占比37.69%,虽较上周减少了3.08个百分点,但产品多以原地弱势盘整为主;本周涨幅明显的产品主要包括:二氯甲烷、三氯甲烷、丁苯橡胶、合成氨、醇类以及金属镍材料;而处于下跌系列的产品主要以塑料产业链、聚氨酯产业链以及芳香族类产品为主,其中,以丁二烯、DEG、环氧丙烷、PTA、PX、及软硬泡聚醚等产品跌幅较大;此外,本周草甘膦和百草枯价格止跌,价格持稳。其余产品价格变化不大。

行业及公司信息。

1、闰土股份发布2014年3季报,1-3季度,公司实现营业总收入39.44亿元,同比增长17.53%,归属母公司股东净利润8.87亿元,同比增长81.95%,每股收益1.16元;2、长青股份发布2014年3季报,1-3季度,公司实现营业总收入13.23亿元,同比增长12.71%,归属母公司股东净利润1.77亿元,同比增长20.28%,每股收益0.56元。

市场表现及投资策略。

本周市场整体表现强势反弹,化工板块估值提高,10月24日-10月31日,沪深300指数上涨4.92%,化工板块与其相比,落后1.31个百分点,在申万28个子行业中排名第21;在所观测的几个化工细分子行业中,磷肥、氯碱以及复合肥等子行业上涨,分别上涨6.14%、5.61%和5.30%;而处于下跌行列的子行业,仅有钾肥和日化用品,分别下跌0.23%和2.20%。

目前行业整体估值为17.12倍,相对于沪深300的估值溢价率为95.43%。

展望后市,淡季将至,再加上国际油价低位运行,市场将对化工产品产生较大影响;三中全会刚过,或将触发一些政策出台,以及四季度为项目投资和审批高峰期,或将带动相关个股上行;从细分子行业看,我们认为低估值的农化成长股,尤其是农药个股,既具备防御性,又能中长期带来稳定收益,在目前市场环境下可以逢低买入。此外,并购或转型后空间大的品种以及投资获益品种继续建议积极关注。股票池推荐:扬农化工、奥克股份、史丹利、云南盐化和邦股份。