建材行业周报-投资时钟摆向周期,建材全面翻多

报告摘要:

水泥行业:上周全国水泥市场价格环比小幅回落0.1%,价格下跌区域主要集中在陕西、安徽、山东、广西等地区。但熟料价格积极信号开始释放,安徽、江苏、浙江、江西等华东区域熟料开始大范围提价。水泥库存华东和华南区域也开始稳中有降。随着前期华东水泥价格持续回落并见底,看好下半年价格弹性,预计水泥价格上涨2-3轮,每轮上涨20-30元/吨,累计涨幅有望达到60-90元/吨。

玻璃行业:上周沙河市场周初价格小幅调涨0.2元/平方米,市场交投气氛一般,浮法玻璃库存环比上升3.56%。光伏玻璃原片价格每平米维持18.5元,镀膜玻璃成交价31.5元,小幅回落0.5元。上周国家能源局局长透露,将确保全年完成13GW 的光伏发电并网,而上半年仅为3GW,预计下半年又将现抢装潮,光伏玻璃将受益。

其他建材:开尔新材新业务不断拓展,高成长有望延续。①进入空预器市场打开工业保护搪瓷成长空间。②内立面装饰搪瓷将进入新一轮增长周期。③珐琅板建筑幕墙将是成长第三极。④限售股解禁后创投股东基本卖完,预计大股东减持压力不大。

投资建议:上周我们开始翻多建材股,逻辑基于以下几点:①投资时钟已经摆向周期股,今年涨幅靠前股票中周期股比例大幅提升,近期尤为明显,我们认为不是昙花一现。②水泥价格经过前期深幅回调后,具备向上弹性。首先需求端将平稳,不会出现类似年初断崖式下滑,房地产7月销量环比改善,预计有望延续;基建投资平稳增长。其次供给收缩持续,落后产能淘汰、取消低标号以及协同停窑。再次水泥库存已下降,熟料价格大范围提价。看好华东水泥弹性,主推蓝筹股海螺和华新。其他小建材我们依然主推前期的五朵金花组合:亚玛顿、开尔新材、艾迪西、兔宝宝和天山股份。