建材行业周报:水泥价格下跌,稳增长焦聚铁路

水泥行业:上周全国水泥市场价格环比跌幅为1.1%,跌价区集中在华东、西北等地,不同区域下调10-40 元/吨。7 月初市场需求进一步减弱,预计大部分地区单边下跌将会持续至8 月份。库存方面,上周库存上行集中在华北、华东、西南库容比上升。政策方面,随着中央稳增长信号不断强化,铁路投资再次面临升级强化,各地投资逐步加码,保障了下半年水泥需求的平稳。

玻璃行业:上周沙河市场价格小幅走低,价稳后厂家走货逐步恢复,但仍难达产销平衡,库存呈现缓慢增加态势。光伏玻璃由于需求并未出现增长迹象,成交价格暂无波动。3.2mm 原片价格维持19-19.5元/平米,环比下降0.5 元/平米;镀膜玻璃市场运行平稳,成交价格延续32 元/平方米。

其他建材:我们近期调研了全球最大的玻璃纤维企业欧文斯康宁的专家。随着海外经济复苏,玻纤行业2014 年需求复苏确认。目前国内玻纤整体产能过剩且技术已扩散,第二梯队的潜在新增产能也不容小觑,龙头企业缺乏连续提涨价格的能力,预计仍以弱复苏为主,但本轮提价已经显著提升企业的盈利,建议关玻纤龙头企业中国玻纤,以及受益产业链景气复苏的制品企业长海股份。

投资建议:由于需求端短期依然弱势,我们对行业整体维持中性评级。主要按五个方向寻找投资标的:一是受益光伏行业景气回升的光伏玻璃深加工企业亚玛顿,二是受益水利管网建设提速的纳川股份,三是受益海外地产复苏和进入智能家居领域的艾迪西,四是向品牌供应商转型的兔宝宝,五是有望困境反转的新疆水泥股天山股份,以上五个标的构成我们下半年看好的“五朵金花”组合。