华安证券建材行业数据周报

水泥板块:需求淡季在即,水泥行业下游支撑作用变得更加有限,整体来看,上周水泥价格稳中有降。其中华北、西北、中南地区价格基本保持稳定,而其他主要市场则表现持续低迷,延续上周震荡下行走势,尤以华南地区较为明显,跌幅达到7%。上周华北地区水泥库存增幅较大,但绝大部分城市市场需求平稳,价格稳定,处在价格底部的唐山继续下探,京津冀协同发展被提到国家发展战略层面,相关政策有望月底出台,区域基础设施建设或将提振水泥需求;西北西安地区水泥价格上周环比下跌7.1%至历史最低价260元/吨,其他地区水泥价格继续低位徘徊;华东地区价格持续走低,上海、浙江、福建和江苏部分地区水泥继续回落,不同地区价格下调10-25元/吨,区域内各企业库存高位运行,长三角部分企业则采取了减产停产措施,但整体下游需求更弱,价格并无实质性变化;华中地区价格依旧以稳为主,两湖地区水泥价格保持平稳;西南地区延续涨跌互现的风格,其中四川成都、绵阳地区水泥价格上涨15-30元/吨,广安、达州等地则下调约20元/吨;梅雨季节来临带来水泥仓储、运输的困扰,华南地区水泥市场需求极度疲软,导致价格大幅滑落。

玻璃板块:上周全国浮法玻璃市场价格进一步下跌,但跌幅得到控制,走势有好转迹象。受沙河地区率先降价引发的大范围价格下调趋势还在继续,但在刚性需求支撑下,加之价格已处于近年少有的较低水平,沙河地区在价格跌至42-45元/重量箱时,厂家走货速度开始明显加快。市场虽有短期价格提振信号,但仍需考虑到的是国内玻璃市场整体供需矛盾依旧突出,且高位库存需要时间消化,利空效应未完全消散,另外随着南方地区的梅雨季节来临,玻璃的原片仓储和保管将困扰厂家,现货市场亦有可能继续保持降价态势以保证出库。因此整体来看,市场存在上涨机会,但甚为有限。 投资策略:地产投资下滑与基建投资回暖对冲将成为政策基调的主旋律,水泥供给端的持续放缓带来的行业基本面弱改善进度将因需求端放缓趋势而承压,基建投资的弹性将成为重要的参考变量,行业的投资机会是结构性的,“炒地图”行情(京津冀、丝绸之路等区域规划等)及并购重组等望成为主旋律。玻璃近期价格承压持续走低,行业产能利用率仍维持较高水平且库存压力高企,也是行业当前走量不走价的主要原因,考虑到地产投资预期仍不明朗,玻璃市场回暖或浅尝辄止。重点推荐个股:海螺水泥(600585)、天山股份(000877)。