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机械替代人工、装备升级研究之三:需求爆发 内资后发劣势能否变后发优势?

来源:安信证券 作者:邹润芳,王书伟 2014-06-26 00:00:00
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过去几年自动化大势趋逻辑兑现,国内工业机器人从什么方向突破?工业机器人下游应用广度和深度均不断提高,应用范围从汽车及3C 逐步拓展到医疗、橡胶、食品饮料、五金等领域,同时各领域自动化率不断提高,未来简单劳动密集型制造业(电子、物流、五金)的经济型机器人和可编程自动化装备可能带来国产设备爆发。KUKA收购徕斯进军一般工业(电子、物流等)就是基于此考虑。

内资靠系统集成和服务获后发优势,集成也能上规模在中国工业机器人本体市场上,外资仍居于主导地位,特别是ABB、KUKA 等四大企业;在核心零部件上,我们认为机器人企业控制一定要强,目前控制器坚冰慢慢在打破,但减速机和伺服基本被外资垄断,内资成本更高,亟待实现零部件突破。

内资厂商依托工程师红利使系统集成性价比优,也能提供快速便捷服务,有望实现后来居上。关于集成是否能上规模的争议一直在,通过研究柯马、DURR 等,集成能上规模但有门槛,关键是有很强装备能力和找到大行业,以流程标准动作(如码垛、焊接)来实现集成。

军用及智能服务机器人,市场巨大,下一片蓝海工业机器人已超百亿美元规模,集成市场更大,但国内竞争激烈导致价格走低,我们认为军用及智能服务机器人将是下一片蓝海。在全球范围来看,军用机器人和智能服务机器人目前发展较快,未来国内国防机器人空间很大,而智能服务有可能像家电一样成为家庭的标准配置。

看好智能装备产业链,推荐有核心竞争力公司我们长期看好智能装备产业链,但未来会分化,建议投资者关注该板块的有核心竞争力企业,重点关注:机器人、汇川技术、巨星科技、华昌达、上海机电、慈星股份、博实股份等,给予行业买入-A 评级。

风险提示:

下游需求疲软,我国经济再次放缓





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