环保及公用事业:关注龙头投资价值

市场表现:从板块指数来看,上周环保指数上涨1.93%,水务指数上涨0.47%,同期上证综指下跌0.05%,板块跑赢指数。从估值来看,目前环保指数平均市盈率为39.4 倍,市净率为4.3 倍,水务指数平均市盈率为24.6 倍,市净率为2.7 倍。

近期主要报告及观点:

《白马成长归来》之碧水源

国中水务年报点评

全国土壤污染状况调查公报出台点评

行业要闻:

环保法修订草案将提交审议 拟细化雾霾治理

垃圾焚烧排放新标即将落地

重点公司公告:

龙净环保:2013 年年报

巴安水务:2013 年年报及2014 年一季度报告

迪森股份:2013 年年报及2014 年一季度报告

兴蓉投资:2014 年一季度业绩预告

锦龙股份:2014 年一季度业绩预告

维持行业“领先大市-A”投资评级:我国环境治理投入占GDP 的比重远不及发达国家,预计未来环保投入将会持续加大,环保仍是重点扶持的行业之一,前期板块下跌使得投资价值显现,维持行业“领先大市-A”投资评级。

水处理板块:(1)推荐碧水源和国中水务:预计今年将出台清洁水计划,有望带来2 万亿投资机会,碧水源作为MBR 处理龙头企业,在手订单充足,成长性确定,“买入-A”投资评级;国中水务积极进军农村水处理市场,预计4 月份农村水处理项目有望落地,“增持-A”投资评级。(2)建议关注津膜科技和万邦达等。

固废处理板块:(1)推荐瀚蓝环境:具有优异平台价值,目前证监会已经受理其发行股份购买资产的申请许可材料,若顺利获批,预计6月底有望拿到核准,“买入-A”投资评级。(2)建议关注维尔利:其为垃圾渗滤液处理龙头企业之一,涵盖水处理、生活垃圾处理、餐厨垃圾处理、土壤修复等,现拟收购杭能环境股权进入沼气业务,积极搭建大平台。

风险提示:业绩低预期、项目进展低预期、国家政策出台低预期等。