航运港口行业:油轮成为1季度最大亮点

上周航运指数跑输交运指数。年初至今,交通运输指数上涨1.6%,跑赢沪深300指数4.1个百分点。航运板块跌幅为1.7%,跑赢沪深300指数0.9个百分点,跑输交运指数3.3个百分点。上周,航运板块上涨1.5%,分别跑输沪深300指数和交运指数2.4个和2.6个百分点。A-H股溢价小幅下降,为27.3%左右。

BDI大幅下跌。上周五波罗的海干散货综合运价指数BDI报收于1002点,较前周跌幅为16.8%。其中巴拿马型运费指数(BPI)、海岬型运费指数(BCI)、超级大灵便型运费指数(BSI)和小灵便型运费指数(BHSI)周涨跌幅分别为-4.9%、-22.4%、-7.6%、-7.0%。

原油运价有升有降,TD3运价大幅上涨。至上周四,BDTI和BCTI分别比前周涨0.6%和跌5.5%。上周,油轮市场的TCE多数上涨,其中TD3航线运价大幅上涨。至上周五,整个市场的平均TCE为12433美元/天,周涨0.4%。VLCC运输市场的平均TCE为17390美元/天,较前周上涨11.8%,其中TD3航线运价为13630美元/天,周涨61.2%;阿芙拉型油轮的TCE上周涨28.4%,为15846美元/天;苏伊士型船的TCE跌23.2%至6994美元/天。

集运运输需求稳中有升,综合指数小幅盘整。上周,中国出口集装箱运输市场总体行情基本稳定,欧地、北美、波红等远洋航线运输需求逐步回升,部分航线市场运价出现上调,综合指数小幅盘整。CCFI、SCFI周涨跌幅分别为-0.2%、0.2%,其中欧线、美西线运价分别周跌6.9%和涨3.5%。

运输需求回暖乏力,沿海综指持续下跌。上周,沿海散货运输市场需求回暖乏力,运价延续下跌走势。上周CCBFI报收于1079点,周跌1.9%。煤炭指数报收686点,周跌5.8%。

燃油价格小幅上涨。国际油价上周小幅波动,布伦特原油现货价格周四报107美元/桶,周涨1.2%。新加坡380CST报价为593美元/吨,周涨1.5%,同比下跌5.9%。

投资策略。由于目前国内港口铁矿石库存处于高位、国内钢铁产量增速比去年同期下降以及国际市场铁矿石价格上涨,近期进口铁矿石需求明显变弱,导致BDI指数持续下跌,其中BCI跌幅最大超过40%,未来仍需要一定时间消化铁矿石库存,所以BDI指数短期内仍有较大压力。上周招商轮船发布1季度,公司实现净利润1.86亿元,实现扭亏为盈,主要是由于油轮、干散货运价明显好于去年同期,截止当前今年油轮情况明显好于预期,建议继续重点关注招商轮船。

风险提示:运力过剩,需求不振、油价上涨。