航运港口行业:BDI小幅上涨,TD3运价大涨

上周航运指数跑输交运指数。年初至今,交通运输指数上涨2.6%,跑赢沪深300指数4.0个百分点。航运板块跌幅为1.3%,跑赢沪深300指数0.2个百分点,跑输交运指数3.9个百分点。上周,航运板块上涨6.0%,跑赢沪深300指数2.2个百分点,跑输交运指数0.2个百分点。A-H股溢价小幅下跌,为23.5%左右。

BDI小幅上涨。上周五波罗的海干散货综合运价指数BDI报收于1106点,较前周涨幅为1.4%。其中巴拿马型运费指数(BPI)、海岬型运费指数(BCI)、超级大灵便型运费指数(BSI)和小灵便型运费指数(BHSI)周涨跌幅分别为0.5%、-2.1%、7.4%、-0.4%。

原油运价震荡上行,TD3运价大涨。至上周四,BDTI和BCTI分别比前周跌5.5%和1.3%。上周,油轮市场的TCE涨跌不一,其中TD3航线运价大幅上涨。至上周五,整个市场的平均TCE为15142美元/天,周跌4.7%。VLCC运输市场的平均TCE为43947美元/天,较前周上涨52.0%,其中TD3航线TCE为46107美元/天,周涨108.5%;阿芙拉型油轮的TCE上周跌22.0%,为12275美元/天;苏伊士型船的TCE跌36.4%至9681美元/天。

集运节后货量恢复缓慢,即期运价下滑显著。上周,受工厂复工进度以及出口发运操作周期影响,市场货量总体处于较低水准,市场恢复至正常水平预计仍需时日。但航商通过预先囤积货源等应对手段,上周部分航线的舱位利用率仍能维持一定水准。CCFI、SCFI周涨跌幅分别为0.5%、-6.0%,其中欧线、美西线运价分别周跌12.0%和3.2%。

沿海节后需求缓慢释放,综合指数小幅波动。上周煤炭运价受节后货量释放影响出现回升,而粮食、金属矿石运价仍出现不同程度下跌,原油、成品油运价继续保持平稳。上周CCBFI报收于1031点,周跌0.1%。煤炭指数报收607点,周涨6.3%。

燃油价格小幅上涨。上周国际油价平稳,布伦特原油现货价格徘徊在110美元/桶下方,周四报109美元/桶,周跌0.8%。新加坡380CST报价为619美元/吨,周涨0.3%,同比下跌7.3%。

投资策略。近期散货方面,运价在经历了一段时间下跌后,开始止跌在底部徘徊。集运在经历了年前的上涨之后当前现货价格开始有所下跌,春节后市场需求开始恢复,供需状况难言乐观。油轮市场运价呈现宽幅震荡。上周受天津自贸区上半年可能获批刺激天津海运涨幅居前。由于行业运价的过剩局面,短期内行业难有趋势性行情,近期关注*ST远洋年报后摘帽行情。

风险提示:运力过剩,需求不振、油价上涨。