华安证券建材行业数据周报

市场综述

水泥板块:上周全国水泥价格出现止跌的势头,从我们重点统计的区域来看,上周全国大部分地区价格保持平稳,下跌的区域集中于近期连续低迷的华中两湖地区及华东的局部地区(浙江省部分地市)。而西南地区的四川、重庆等地出现了价格较为明显的上调。整体来看全国水泥价格出现了止跌的势头,随着天气转暖需求启动值得期待。从数字水泥网公布的数据显示,当前全国水泥需求恢复显著,华东地区已恢复7-8成,中南地区恢复至8-9成,西南地区基本恢复正常,此外北方的大部分地区随着天气转暖,走货呈小幅上升趋势。目前主导企业对水泥价格预期仍持谨慎态度,需求转暖信号是否确立尚需等待。 玻璃板块:经过短暂的“小阳春”行情后浮法玻璃价格再度重拾颓势,有价无市、需求端乏力是主因。当前玻璃板块虽出现较大面积的冷修和停产,但行业的产能利用率仍保持在较高的水平,导致行业的库存压力仍然很重,虽下游原材料端价格持续普跌及前两个月汽车行业产销率数据靓丽对行业的业绩改善形成了一定的支撑,但行业的大头地产竣工面积持续放缓导致行业未来库存消化前景仍雾里看花,上周全国大部分重点城市玻璃价格跌幅扩大,中短期内玻璃价格走势恐难乐观。上周国家城镇化战略出台,玻璃期货为之一阵,但期现倒挂的现实并不支撑起进一步冲高,未来恐将重拾空头格局。

投资策略:上周建材板块受国家城镇化政策出台影响略有反弹,但并不足以扭转当前行业基本面浑沌的困局。我们维持之前的观点,当前水泥板块基本面面临的最大挑战是来自于需求端放缓的预期,年初以来二级市场已对此做出调整。近期的板块加速下挫很大程度上由于系统性风险集中释放导致的板块估值承压所致,持续下挫的空间已不大。未来行业的看点仍将取决于下游需求预期的修正,三月份极有可能成为板块走势的分水岭。水泥板块近期呈现需求回暖的信号,能否确立尚需等待(浙江开发商破产传闻地产板块尚需观察),而玻璃板块仍不看好其出现趋势性行情的机会,虽然上周玻璃期货受城镇化提振,但期现差倒挂现实恐重拾空头格局。