环保行业月报:板块当前具有安全边际

环保板块下跌5.19%,平均PE为44.8倍。12月份SW环保二级指数下跌5.19%,走势弱于沪深300指数4.47%的跌幅,相比中小盘指数的2.77%以及创业板指数4.56%的跌幅亦处于弱势。创业板个股经过前期大幅回调后系统性风险逐步释放,市场风险偏好上升使得热点重回新兴产业里的成长股上。截至12月31号,SW环保板块动态市盈率为44.8倍,估值接近历史高位,相对于全部A股13.7倍的PE具有明显溢价,反映市场对节能环保行业的长期看好。

行业和公司动态:

行业政策和市场热点

1、我国海水淡化日产淡水77.4万吨 2、贵州省出台全国首个工业固废管理地方标准。

公司信息

1、凯迪电力拟购股东三家电厂 2、国电清新签订1.492亿元节能业务合同 3、聚光科技拟1.62亿元购东深电子股权 4、永清环保获得大唐湘潭发电锅炉烟气脱硝SCR改造总承包合同。

投资策略:12月国务院部署青海三江源生态保护、甘肃省国家生态安全屏障综合试验区、京津风沙源治理、全国五大湖区湖泊水环境治理等一批重大生态工程,强调建立生态补偿的长效机制和多元投入的投融资机制,政策趋紧带来的公司业绩增长逻辑将赋予板块更多安全边际,我们维持环保行业“强于大市”评级。短期来看,国家节能补贴标准上调有望提升合同能源管理公司盈利水平,建议关注天壕节能。中长期看,节能环保个股业绩超预期的概率依然存在,关注盾安环境、凯迪电力等个股机会。另外,外延式扩张将是环保行业贯穿2014年的重要投资主题,建议关注聚光科技等。

风险提示:政策执行不及预期,资金回收困难等风险。