电力设备行业周报:新能源电站运营将受益央行降息

本周国内硅料行情价格弱势维稳宏。源光行伏业级类多模晶板硅 均价20.62 美元/千克,下跌0.19%,本周国内硅料无论是价格还是成交情况都在走弱,国内硅料厂家反馈虽然还是满产,但出货频率有所减缓;本周国内硅片行情价格弱稳;电池片方面,本周多晶硅电池片周均价为1.39 美元/瓦,基本维持稳定,但单晶硅电池片周均价1.87 美元/瓦,下跌了0.01 美元/瓦,受下游组件需求的带动,电池片情况较为良好,厂商开工情况较好,但也有个别并不理想,两极分化趋于明显。本周组件行情维稳,多晶组件周均价0.62 美元/瓦;后期走势看法,持稳为主。

人民银行下调存贷款基准利率,利好电站运营资产:风电、光伏等新能源电站显著的特征是高杠杆、高财务成本,经营性现金流的最大压力就是还本付息,降息将显著利好电站资产。以风电运营为例,100MW 的项目单位投资7.5 元/W,按照20%的资本金比例测算,项目贷款假设以基准利率取得,本次降息将减少每年利息支出240 万元左右,资本金IRR 提升0.5 个百分点左右,净利润可提升5%~10%。

光伏电站的情况也类似,本次降息可以提升项目资本金IRR0.5 个百分点。降息将显著利好存量电站资产,提升其经济效益,改善企业现金流,提升电站资产价值。我们继续重点推荐新能源电站相关标的,风电方面包括金风科技、天顺风能,建议关注港股标的龙源电力、华能新能源。光伏电站推荐阳光电源、江苏旷达、爱康科技、林洋电子、航天机电、彩虹精化等。

国务院印发《能源发展战略行动计划(2014-2020 年)》的通知:要大力发展可再生能源,到2020 年,非化石能源占一次能源消费比重达到15%,其中提出要大力发展风电,2020 年风电装机2 亿千瓦以上,风电与煤电上网电价相当;加快发展太阳能发电,2020 年光伏装机达1 亿千瓦左右,光伏发电与电网销售电价相当。