纺织服装行业周报:零售基本面仍低迷,三季报业绩亮点有限

1、 维持行业谨慎推荐。三季报已披露完毕,零售数据现在整体情况仍然低迷。在当前时点,我们建议从以下三条主线寻找标的:(1)业绩增速相对较高、同时包含转型预期的公司:森马服饰(业绩确定性高、儿童产业整合推进)、探路者(直接受益于国家支持大众体育产业发展的政策,线上业务快发展有可能带动公司整体业绩超预期)。(2)股价涨幅较小、业绩具备一定支撑的公司:富安娜(当前估值偏低,账上10 亿的富裕资金,2013 年净利润3.15 亿,预计2014 年同比增15%,当前股价对应PE16 倍)、罗莱家纺(今年以来股价上涨有限+收加盟股权改善终端零售管理+市值尚好、有现金、想围绕家纺家居做大公司;目前坐等公司收加盟商股权进展)。(3)板块内市值较低、且具备一定的资产安全边际的上市公司。(4)此外,我们持续关注推荐的标的还包括:伟星股份(公司稳步向上、小幅慢涨,适合追求稳健收益的投资者)、海澜之家(业绩处于高增长期、打造男装国民品牌、14 年增速50%+、15 年增速35%+)。

2、 板块上周表现回顾。上周,上证综指大幅上涨,累计涨幅5.12%;纺服板块跑赢大盘,总体上涨5.18%,其中纺织制造涨5.09%,服装家纺涨5.27 %。个股看,板块领涨前三公司德棉股份(强势跨界互联网彩票)、美盛文化(业绩超预期,实际控制人定增)、龙头股份,领跌前三公司为嘉麟杰(净利润累计同比减28.34%)、新洋丰、内蒙发展。港股方面,领涨为百丽国际、长兴国际、利信达集团(净利润累计同比增长26.8%);领跌前三公司为I.T、思捷环球(首财季营业额跌16%至54.8 亿元)、波司登。

3、 公司重要公告及动态跟踪。重点研究—奥康国际:公司拟推员工持股计划,员工、高管利益与股东趋于一致;伟星股份:出口弱复苏驱动收入小增,挖潜与升级驱动毛利率再提升;搜于特:快时尚销售模式处于磨合期,全渠道多品牌战略前景需观察;华斯股份:毛皮产业园一期、京南裘皮城驱动收入明显增长,但三费及资产减值损失增加拖累净利;森马服饰:15 春夏订货会数据向好、打造儿童事业集群继续推进,维持推荐评级;朗姿股份:员工持股计划显示上下利益一致,参股阿卡邦借力韩国时尚产业基因完善发展布局。投资者关系等公告—卡奴迪路:净利润累计同比减87.41%;兴业股份:净利润累计同比减31.93%;联发股份:净利润累计同比增0.56%;希努尔:净利润累计同比减166.67%;梦洁家纺:净利润累计同比增14.36%;百隆东方:净利润累计同比减10.11%;中银绒业:净利润累计同比减59.66%;华斯股份:净利润累计同比增5.84%;鲁泰A:净利润累计同比增5.03%;搜于特:净利润累计同比减47.99%;际华集团:净利润累计同比增13.74%;报喜鸟:净利润累计同比减18.89%;华孚色纺:净利润累计同比增22.48%;森马服饰:净利润累计同比增21.67%;朗姿股份:收购股权事项暨复牌;嘉麟杰:净利润累计同比减28.34%;美邦服饰:净利润累计同比减40.94%;I.T 公布:净利润累计同比增长75.6%;百丽公布:净利润累计同比增长7.6%;利信达:净利润累计同比增长26.8%;思捷环球:一季度营业收入减少16.4%;探路者:控股股东、实际控制人减持股份;雅戈尔:净利润累计同比增48.66%4、 行业重要数据。原料:(1)328 级现货周均价14779 元/吨(+0.11%);Cotlook A:70.16 美分/磅(+0.39%)。内外价差:内外棉价差均值809 元/吨(-4.01%)。长绒棉(137 级):27100 元/吨(-1.45%)。进口长绒棉(美国 PIMA 2 级):30,619.00 元/吨(0%)。美元兑人民币汇率:6.1135(-0.06%)(2)化纤:粘短11,960.00元/吨(-0.27%),涤短8,287.33 元/吨(+0.62%;氨纶20D 57000 元/吨(0%),氨纶40D 45800 元/吨(0%)。棉纱线:32 支纯棉普梳纱22705 元/吨(-0.59%)。坯布:32 支纯棉斜纹布6.04 元/米(-0.17%)。(3)黄金:上金所Au100g239.71 元/g(-2.15%),伦敦现货1,209.55 美元/盎司(-2.68%)。