纺织服装行业:上半年50家重点大型零售企业服装零售额下降0.5%

行业表现回顾。本周上证综指、深成指、沪深300 涨幅分别为-0.60%、-1.73%、-1.41%。纺织服装涨幅为0.52%,其中纺织制造上涨0.39%,品牌服饰上涨0.77%。从个股来看,板块涨幅前五公司为凯撒股份、维科精华、海欣股份、探路者、江苏三友;跌幅前五公司为*ST 霞客、华芳纺织、贵人鸟、龙头股份、众和股份。

行业本周观点。上半年50 家重点大型零售企业服装零售额下降0.5%,终端零售在去年低基数的背景下,增速较上年同期仍然低5.5个百分点,服装行业运行状况仍然较为艰难。品牌服装板块,我们认为2014 年下半年零售需求明显复苏的概率不大,基本面依然维持底部震荡形式,但终端消费下行风险减小,维持行业“同步大市-A”评级。下半年重点推荐的股票为:探路者(具备互联网平台思维)、森马服饰(童装产业全面布局)、富安娜(打造多品牌及大家居的“小宜家”模式)、美盛文化(整合文化产业链)。纺织制造板块,企业并购重组活跃,可关注维科精华、众和股份。

行业股票组合。上周组合涨幅为1.83%,超越行业指数1.72 个百分点。本周行业股票池不调整,权重调整,分别为:探路者(30%)、森马服饰(25%)、罗莱家纺(20%)、富安娜(25%)。

行业重要公司公告。A 股上市公司:富安娜(起诉梦洁家纺获受理);鲁泰A(对外投资公告);华芳纺织(2014 年上半年度业绩预盈);凯撒股份(上半年业绩预期修正,产业基金增资);报喜鸟(高管离职、上半年业绩预期修正);蓝鼎控股(上半年业绩预期修正)。海外上市公司:匹克体育(连续四季度订单增长);Gap(集团6 月同店销售意外下滑2%);周大福(Q1 同店销售暴跌);Levi's(二季度盈利暴降76.2%);宝姿(发布盈利预警)。

重点公司跟踪。本周我们调研了福建三家纺服企业:七匹狼、九牧王、贵人鸟。

原材料数据:棉花:328 级现货周均价17273 元/吨(-0.26%);CotlookA:83.85 美分/磅(-3.5%);化纤:粘胶短纤11820 元/吨(-0.67%),粘胶长丝34730 元/吨(-0.06%),氨纶40D 48000 元/吨(+0%),氨纶20D 59000 元/吨(+0%),涤纶DTY 11600 元/吨(-1.69%),FDY11050 元/吨(-1.78%)。

风险提示:1)终端零售继续放缓,企业Q2 盈利不及预期;2)公司调整转型需时间验证