纺织服装行业:京东618移动订单量占比1/4

行业表现回顾。本周上证综指、深成指、沪深300涨幅分别为-2.13%、-2.78%、-1.82%。纺织服装涨幅为-2.83%,其中纺织制造上涨-3.01%,品牌服饰上涨-2.45%,行业略跑输大盘。板块涨幅前五公司为贵人鸟、众和股份、凯撒股份、棒杰股份、凤竹纺织;跌幅前五公司为蓝鼎控股、梦洁家纺、龙头股份、天山纺织、美盛文化。

行业本周观点。京东618订单量比去年同期增长100%,同时来自移动终端的订单量占比1/4,一方面说明电商促销价格战仍在继续,另一方面移动互联的趋势更为突出。在移动互联网飞速发展的背景下,传统品牌服装公司有望通过基于移动的O2O模式突破PC端的网购模式的短板,化危机为转机,迎接线上线下融合的全渠道零售时代。我们认为2014年下半年零售需求明显复苏的概率不大,基本面依然维持底部震荡形式,但终端消费下行风险减小,维持行业“同步大市-A”评级。在个股选择上,品牌服装板块建议结合基本面及主题热点,遵循自下而上精选个股原则,推荐企业模式转型、子行业内部调整较为健康的子行业龙头:探路者(具备互联网平台思维),森马服饰(童装产业全面布局),罗莱家纺(渠道库存清理结束)和富安娜(打造多品牌及大家居的“小宜家”模式)。纺织制造板块推荐鲁泰A,海外市场温和复苏、原材料价格波动减小有助于龙头企业出口接单回升及毛利率稳定。

行业重要公司公告。A股上市公司:七匹狼(与控股股东共同出资设立财务公司);雅戈尔(子公司认购中信泰富新股);凯撒股份(收购酷牛互动100%股权)。海外上市公司:周大福(全年盈利增32%);H&M(二季度盈利增25%,中国网店秋季上线);Samsonite(8500万美元收购户外用品制造商GregoryMountainProducts);兰亭集势(两外籍高管离职,股价暴跌)。

重点公司跟踪及下周调研。下周安信杭州中期策略会,我们请到了森马服饰、美盛文化和奥康国际的公司高管,欢迎投资者前往交流。

行业重要数据。5月进口棉花19.2万吨,环比减14.6%;1-5月规模以上家纺企业平均利润率达4.8%;京东618移动端斩1/4订单。

原材料数据:棉花:328级现货周均价17368元/吨(-0.05%);CotlookA:91.45美分/磅(+1.1%);化纤:粘胶短纤12030元/吨(-0.08%),粘胶长丝34750元/吨(+0%),氨纶40D48500元/吨(-0.61%),氨纶20D60,000元/吨(+0%),涤纶DTY11550.00元/吨(+2.67%),FDY10900元/吨(+4.31%)

风险提示:1)终端零售继续放缓,企业Q2盈利不及预期;2)公司调整转型需时间验证