纺织服装及日化行业周报:森马626推出男神衬衫,打造极致低倍率互联网产品

走势回顾。

上周(6 月16 日~6 月20 日),上证综指下跌2.13%、深证成指下跌2.78%。纺织服装板块下跌2.79%,其中纺织子板块下跌2.70%,服装子板块下跌2.93%。纺服日化板块重点个股涨跌幅前三位为七匹狼、上海家化、雅戈尔(0.80%,0.00%,-1.06%);后三位为美盛文化、中银绒业、九牧王(-6.90%,-6.83%,-6.56%)。

行业信息。

1. 5 月全国百家零售额同比下降0.1%;2. 5 月份百家服装零售额同比增长5.4%;3. 新秀丽收购专业户外品牌 Gregory;4. 各电商平台6.18 战报:移动端增长迅猛;5.森马金秀贤系列衬衫将于6 月26 底价登陆天猫;6. 3D 功能+物体识别,亚马逊首款手机Fire 发布;7.传统男鞋品牌占线上热销前十,奥康等名列前茅。

本周观点。

5 月份全国百家重点大型零售企业零售额同比下降0.1%。服装类同比增长5.4%(与50 家数据基本一致),较4 月提升4.3 个百分点,其中女装、童装贡献主要增长;零售量同比下降2%,价升量减态势明显;服装终端零售继续承压,整体呈疲软态势,但今年以来的数据也显示服装品类零售增速强于整体百货情况。另外,亚马逊于近期推出首款手机Fire,其创新性的Firefly 购物功能,通过物体识别技术打造全新购物场景,有望对未来电商及O2O 模式的衍变发展形成巨大影响。

上周我们于上海召开中期投资策略会,奥康国际、森马服饰、美邦服饰等公司参加。

奥康国际终端零售逐步企稳,国际馆较同类门店经营优势突出,预计下半年开店步伐有望加快,未来公司有望受益于管理效率改善及行业格局变化,而包括个性化定制、大数据分析、供应链整合在内的变革和提升有望更好地满足消费者需求;森马服饰童装业务有望继续保持良好增长,同时围绕儿童业态向儿童产业链延伸将成为公司后期重要发展方向,休闲服业务经过近年的大力去库存已基本企稳,我们在天猫森马时尚旗舰店注意到6 月26 日推出首款金秀贤系列衬衫,80 支全棉衬衫149元,极致的互联网产品,可看出公司电商策略的积极突破,低倍率背后是资源的整合和互联网思路的突破,借助自身优质供应链、规模化优势寻求产品性价比最大化,以优质产品+高性价比+明星效应打动消费者,有望成为公司线上发展的重要利器。

我们维持6 月国信纺织服装及日化行业的组合(等比例配置):飞亚达、森马服饰、富安娜、探路者和上海家化,上周组合下跌3.55%。飞亚达自有品牌受益中产阶级迅速崛起以及三四线消费升级增长迅速,名表零售企稳;森马服饰休闲企稳儿童产业链打开新成长空间;富安娜主营稳健、长期竞争力显着、价格重心下移有助提量业务更为健康;探路者户外服装主业继续较快增长提供安全边际,战略转型持续推进;上海家化前期情绪波动较大,随着新战略的发布和核心业务团队稳定,估值有望逐步修复。另外建议跟踪关注青岛金王在化妆品行业的推进动作。