化工行业周报:钛白粉再次涨价,苏氨酸供给紧张

上周行情走势:基础化工行业指数上涨1.62%,跑输沪深300 指数2.55 个百分点。民爆(+6.87%)、玻纤(+5%)、石油加工(+3.9%)领涨化工板块;领跌板块为无机盐(-1.37%)、其他化学原料(-1.11%)、氯碱(-0.79%)。

本周化工投资策略:周五梅花生物涨停创新高,行业未来有望持续提价,重申强推。近日龙蟒宣布钛白粉R996、R108 等每吨上调600 元,近期国内外企业陆续宣布提价正在逐渐兑现我们的投资逻辑预期,我们维持认为钛白粉需求端尤其是出口的持续景气使得生产企业提价动力和空间变强。随着供需结构的改善以及销售旺季的到来,继续建议积极兲注相兲标的佰利联、中核钛白、安纳达和金浦钛业。我们继续看好磷肥板块,全球供给增量有限、印度二三季度进口需求有望超预期叠加国内昡耕,按照弹性首推亐天化、六国化工、新洋丰、湖北宜化、关发集团。个股我们建议重点兲注主业橡胶输送带保持稳定增长,积极发展养老服务为第二主业的双箭股份;重点兲注积极发展供应链金融,同时主业不断向好的金发科技;重点兲注主业锦纶筑底,积极发展多元化的华鼎股份;国企改革建议兲注中化国际;新材料推荐MLCC 配方粉业务持续增长,陶瓷墨水、纳米氧化锆、氧化铝项目进展顺利的国瓷材料;并购主题推荐搭建染料电商,染料主营有望量价齐升且涉足中高端的数码印花染料的安诺其,以及未来内生增长强劲,有较强外延发展预期的赛轮金宇;一路一带推荐受益于高铁增长及原材料三元乙丙胶下跌的海达股份。油价有望企稳且下半年回升预期下,我们建议兲注涤纶产业链的桐昆股份、恒逸石化和荣盛石化;进军上游油气资源的美都控股和洲际油气。

化工行业动态:(1)化肥:氮肥,国内华北、华东地区尿素主流出厂报价为1550~1600 元,国际离岸价出现下跌,国内出口价格缺乏优势;磷肥,国内磷酸一铵和二胺价格继续稳定,北美二铵价格略有下降,原材料价格保持平稳;钾肥,国际钾肥市场整体平稳,印度钾肥合同仍在谈判中,最终价格或上涨20-25 美元/吨;(2)生物发酵:苏氨酸近期供给紧张,国外市场表示国内出口船期交货普遍延误,价格预计仍将走强,玉米价格坚挺,行业环保导致供给收缩将持续进行;(3)染料:分散染料因中间体6 氯6 溴的环保压力而出现供给短缺,本周报价出现上涨,龙盛起诉飞翔化工染料侵权胜诉,有利于行业话语权的稳固;(4)化纤:上周日漳州PX 装置爆炸事故推动PX-PTA-涤纶产业链价格上涨,建议兲注装置复产情况。

本周建议模拟投资组合:梅花生物(30%) +双箭股份(20%)+湖北宜化(20%)+六国化工(20%)+金发科技(10%)。

风险提示:油价波动;宏观经济下滑。