稀土行业进展(三):从工信部配额分配看整合潜力

事件:近日,工信部发布了《关于下达2015年第一批稀土生产总量控制计划的通知》,明确了2015年第一批的稀土生产配额的分配。

我们认为,这个通知首先明确了六大稀土集团在稀土生产配额中的核心地位。我们相信这是从政策层面给予六大稀土集团的最好支持,有利于他们推进重组。其次,通知明确了那些企业不能获得稀土生产计划,对稀土的矿山和冶炼分离从业企业划定了门槛。再次,通知强调了继续打击各类违规行为。

六大稀土集团具体的配额分配,显示了其在整个稀土大格局中的地位。从配额价值排序上看,北方稀土集团、中铝稀土集团、南方稀土集团位列三甲。中铝稀土大集团在外界看来无疑是异军突起,在整个配额的分配上,获益颇多,但在我们看来这仅仅是印证了我们前期的关于中铝稀土大集团是排名第二的大集团的判断。六大集团之外的配额分配预示了未来稀土整合的可能动向。未来中国有色集团稀土资产的归属和四川地区稀土的整合,无疑是六大集团整合争夺的重点。六大集团大多已经拥有上市平台,而集团与上市平台配额的差距预示着未来相关上市公司的整合潜力。南方稀土尚无明确的上市平台,未来其上市也是预期之中。厦门钨业(600549)和广晟有色(600259)从配额差距看,提升空间有限,未来更多的可能是相关稀土下游的开发与整合。北方稀土(600111)的整合则主要是甘肃稀土是否或者何时能够被纳入上市公司体系。五矿稀土(000831)与其集团的差距较大,值得看好。此外,中铝稀土大集团和其集团内唯一的稀土上市公司盛和资源(600392)从配额差距上看差距最大,未来值得憧憬。

投资建议:我们建议投资者关注稀土整合进展。从长远投资看,我们的股票推荐顺序是盛和资源(600392)、五矿稀土(000831)、广晟有色(600259)、厦门钨业(600549)和北方稀土(600111)。盛和资源和五矿稀土评级为买入,广晟有色和厦门钨业维持增持评级,北方稀土维持中性评级。