商贸零售行业周报:低估值百货个股补涨机会出现

市场表现.

上周(3月30日-4月3日)沪深300指数收益率为5.0%,商贸零售行业指数收益率为7.0%,跑赢大盘,在各子行业中位居第16。

在各子板块中,百货上涨12.2%,连锁上涨3.8%,超市上涨6.3%,贸易上涨4.3%。各子板块中,涨幅居首的分别为文峰股份(35.7%)、宏图高科(18.8%)、人人乐(23.5%)、众业达(30.6%)。

截至2015年4月3日,中信商贸零售行业市盈率为45.5倍,其中百货为34.5倍,连锁为60.0倍,超市为69.7倍,贸易为48.4倍;中信商贸零售行业市净率为3.9倍,其中百货为3.7倍,连锁为3.3倍,超市为3.7倍,贸易为4.6倍。

行业资讯.

2014年亚太区新增464家零售商京沪位列前十.

2014年家电网购市场规模首破两千亿.

公司信息.

鄂武商:银泰系减持公司股份持股降至20%.

苏宁云商:2014年度净利润8.67亿元,同比增长133.19%.

人人乐:1季度净利润预计同比增长46% -129%.

老凤祥:重大事项停牌.

本周观点.

本周,百货板块上涨12.2%,居各子板块之首,积极转型的个股与传统龙头均有亮眼的表现。目前百货子板块市盈率为34.5倍,在商贸零售中为最低的子板块,主要是由于转型的预期和概念弱于其他子板块。在其他子板块涨幅过大、一定程度上透支未来成长空间的情况下,百货板块的低估值优势凸显,而且部分个股具有国企改革的预期,存在一定的补涨机会,是商贸零售行业内风险收益比较佳的选择。

风险提示.

宏观经济减速;电商加速分流的风险;国企改革不及预期的风险