长高集团:业绩稳步提升,新能源汽车战略坚定

公司发布2014年年报,报告期内实现收入4.78亿元,同比减少3.61%,归属于上市公司股东净利润9041万元,同比增长18.03%。基本每股收益0.347元,业绩符合预期。同时公司公布2014年度利润分配预案为以公司总股本为基数,拟向全体股东每10股派发现金红利1元(含税),以资本公积金向全体股东每10股转增10股。

业绩稳步提升,传统业务多点开花:特高压业务顺利突破,公司成功完成了户外特高压直流隔离开关及接地开关的型式试验,在国内位于前列。110kV组合电器在2014年国家电网集中招标取得了突破性的进展,组合电器逐步成为公司隔离开关之外的又一个核心产品,为公司主业的扩大和利润的增长带来了有力的支撑。成套事业部步入试生产阶段并日益完备成熟,成套销售合同2014实现零的突破。报告期内完成了5条装配生产线的安装和调试,其中2条全自动装配流水线,达到了国内同类生产线领先水平。除此之外,公司海外市场拓展成果显著,公司配合项目总包商成功中标厄瓜多尔国家电力公司多个项目,并陆续成功签约赞比亚、尼泊尔、尼日利亚等海外业务。

新能源汽车产业布局日趋完善,战略依然坚定:自2014年10月公司公告收购杭州富特起,公司在新能源汽车产业上的布局日趋完善,战略意图坚定清晰。公司依托时空汽车为平台,一方面和时空汽车合资成立新能源汽车运营服务公司开展租赁业务,同时以时空汽车为载体在新能源汽车充电机、电机电控等专用部件及关键基础设施充电桩等领域展开产业并购,并逐步形成多方共赢的新能源汽车生态系统,有望把握新能源汽车未来发展的巨大市场机会。

投资建议:买入-A投资评级,6个月目标价30元。我们预计公司2015年-2017年的收入增速分别为60.1%、18.0%、18.5%,净利润增速分别为81.1%、13.5%、24.0%;2015-2017年EPS分别为0.6元、0.66元、0.81元,维持“买入-A”的投资评级,上调6个月目标价为30元,相当于2015年50倍的动态市盈率。