国防军工行业:低空开放改革进入深水区,政策突破推动通航产业迎来大发展

重大事件。11月21日-23日,由国务院、中央军委空中交通管制委员会组织召开全国低空空域管理改革工作会议。会议提出:1)改革进入深水区和攻坚期,以促进通航产业发展和满足社会公众需求为目标,完善法规制度,最大限度盘活低空空域资源;2)会议确定真高1000米以下空域实行分类管理有序放开。

低空开放试点明年全面放开,通航产业开始实质性突破。目前来看,制约我国通用航空发展的核心问题有:一是空域开放问题,二是相关基础设施不健全;三是空域管控体制僵化。目前我国在沈阳、广州飞行管制区,海南岛,长春、广州、唐山、西安、青岛、杭州、宁波、昆明、重庆飞行管制分区进行真高1000米以下空域管理改革试点,采用分类划设低空空域,尝试区分不同模式实行分类管理,大大提升低空空域运行效率。力争2015年全国逐步推开,允许私人飞机使用1000米以下空域,不必征得军方批准。2010年以来,国家启动低空空域管理改革等一系列对通用航空发展有重大影响的政策相继出台,低空空域的管制逐渐放开,使得通用航空产业成为未来最具发展前景的产业。

通航产业市场潜力巨大,航空制造、通航运营维修、航空培训、空管最先受益。根据通航发展规划目标,到2020年通用航空飞行总量达200万小时,年均增长19%。通用航空产业主要包括通用航空器制造、通航运营和运营所需各类保障资源三个部分。未来10年中国通用航空器制造在私人飞行、公务飞行、通用航空农林和工业作业等产业链市场规模将达到3900亿元假设我国未来十年通航配套产业的发展接近美国目前的水平,通航配套与通用航空器制造规模1:1,则依据之前对通用航空器制造市场规模的估计,预计未来包括航空培训、维修、空管以及运营在内的通航配套市场空间也达到3900亿元。

未来2-3年通航产业经历政策驱动下的投资机会,维持行业领先大市-A 评级。我们认为,我国低空开放将是大势所趋,4季度开始低空开放及通航政策、相关配套改革将陆续发布,通航未来2-3年将是政策导入期,由大的产业政策框架,到可操作性具体措施,监管体制改革等逐步深入和放松监管的过程。

从中长期角度看,我国的通航产业未来10年将进入快速发展的黄金期。我们从产业链的角度重点关注:1)上游产业重点关注通用航空空管、通讯设备;2)中游核心产业近期看好机场建设及机场配套设备、通航运营和飞行培训等;未来期待国内通用航空飞行器制造加速进口替代。持续重点推荐:四创电子、海特高新、四川九洲、威海广泰、川大智胜,其它推荐中信海直、海格通信、华东电脑。

风险提示。通用航空产业政策加快推进的政策性风险;重大事件带来的主题性投资机会。