上周国防军工板块表现弱于大盘
其中地方军工&民参军及兵器集团涨幅居前,兵器集团资产证券化率较低,研究所以外的资产体量较大,提高资产证券化率不依赖政策。地方军工和民参军板块涨幅较高的为北斗概念股。航天系表现较差。
国防军工板块的估值水平比上周继续提升,目前在60倍以上,创近三年的最高水平;且相对于沪深300的估值比也达到7.5倍,同样为近三年的最高水平。在资产注入预期的不断刺激下,国防军工板块的估值有望持续提升。
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投资策略
复杂的国际局势和周边环境、国家领导人的重视、日益增长的国防预算成为军工行业未来不断发展的动力,我们给予国防军工行业“看好”评级。资产注入预期短期内仍然是军工板块投资的主要逻辑,建议关注资产证券化率较低,且近期已有相关动作的兵器集团和航天科技集团相关个股。另外,军品装备新型号研制的进展也会对相关总装公司有一定的刺激作用。
风险提示
1、资产证券化受制于政策因素而停滞;2、军品装备新型号研制进展缓慢;3、国防投入增长放缓。
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