环保及公用事业行业:疲弱中寻觅机会

市场表现:从板块指数来看,上周环保指数下跌3.59%,水务指数上涨0.27%,同期上证综指下跌0.50%,板块跑输指数。从估值来看,目前环保指数平均市盈率为34.9倍,市净率为3.94倍,水务指数平均市盈率为23.3倍,市净率为2.52倍。

近期主要报告及观点:

瀚蓝环境一季度业绩点评

行业要闻:

国家将加快资源税和环保费改税改革

环保部:新环保法将在三个领域突破

重点公司公告:

东江环保:2014年一季度报告

首创股份:2014年一季度报告

津膜科技:2014年一季度报告

城投控股:2014年一季度报告

洪城水业:2014年一季度报告

维持行业“领先大市-A”投资评级:近期环保板块表现疲软,与缺乏政策刺激和对盈利成长性担忧有关,但是我们对环保板块保持乐观态度,我国环境治理投入占GDP的比重远不及发达国家,预计未来环保投入将会持续加大,环保仍是重点扶持的行业之一,前期板块下跌使得投资价值显现,维持“领先大市-A”投资评级。

推荐公司方面:(1)水处理板块:推荐碧水源和国中水务:预计今年将出台清洁水计划,有望带来2万亿投资机会,大白马碧水源作为MBR处理龙头企业,在手订单充足,成长性确定,“买入-A”投资评级;国中水务积极进军农村水处理市场,“增持-A”投资评级。(2)固废处理板块:推荐维尔利和瀚蓝环境:维尔利为垃圾渗滤液处理龙头企业之一,涵盖水处理、生活垃圾处理、餐厨垃圾处理、土壤修复等,现拟收购杭能环境股权进入沼气业务,积极搭建大平台,“增持-A”投资评级。瀚蓝环境具有优异平台价值,目前证监会已经受理其发行股份购买资产的申请许可材料,若顺利获批,预计6月底有望拿到核准,“买入-A”投资评级。

风险提示:业绩低预期、项目进展低预期、国家政策出台低预期等。