建筑材料行业周报:价格环比回落,库存继续下降

1.本周(4.14-4.18)水泥板块下跌2.68%,跑输大盘(下跌1.54%)

水泥板块本周下跌2.68 个百分点。板块中,大部分企业周内下跌,少数上涨的企业有青松建化(15.04%)、天山股份(8.09%)、上峰水泥(2.99%)、四川双马(2.35%)。

2.本周水泥市场价格环比回落

本周全国水泥市场价格环比上周出现回落,幅度0.36%。价格上涨区域主要有浙江宁波、台州、温州和象山等地,低标号上调15-20 元/吨,昆明地区上调15-20 元/吨;价格下跌区域集中在南昌、广西南宁、百色和钦北防地区,不同地区价格下调10-30 元/吨。

3.本周水泥库存继续下降

本周全国的水泥库存为68%,较上周下降0.48%。分地区看:华东地区上涨0.53%至65.39%,华北地区下降2.03%至66.92%,中南地区下降0.58%至68.40%,西南地区保持64.38%不变,东北地区保持79.38%不变,西北地区保持71.44%不变。

4.未来水泥价格展望

东北地区竞争压力较大,价格仍会维持当前水平;华北地区市场维持稳态,局部低速恢复;华东地区需求趋于平稳,上行机会减少;中南地区华中市场主要受天气因素影响,华南市场心态不一,两广走势纠结;西北地区兰州市场有继续下行风险;西南地区农忙影响弱化,市场短期看稳。

5.主要观点和投资策略

进入4 月中下旬,水泥价格整体向上趋势并不稳定,震荡行情反复。一方面是受资金面紧张影响,下游需求表现平平;另一方面部分地区再次遭遇雨水天气。目前看,虽然部分企业对于市场表现心态稍显不稳,但主导企业对于稳价和提价的信心仍然坚定。

重点关注:沪港通预期拉平两地市场相关建材股的估值中枢,对A-H 折价确定性较高的低风险套利机会的海螺水泥;京津冀一体化加速对华北水泥市场环境的改善;华东地区进入水泥价格上调期;西北区域因中俄地缘政治带来经贸加速发展的市场预期。推荐海螺水泥、巢东股份、江西水泥、华新水泥、天山股份、青松建化、祁连山、宁夏建材、冀东水泥。