建筑材料行业:价格环比上涨,库存小幅回落

1.本周(4.7-4.11)

水泥板块上涨7.55%,跑赢大盘(上涨3.48%) 水泥板块本周上涨7.55个百分点。本周上涨的个股有海螺水泥(8.34%),华新水泥(6.98%),巢东股份(2.72%),四川双马(2.21%)。下跌的个股有金隅股份(-5.63%)。

2.本周水泥市场价格环比继续攀升

本周全国水泥市场平均价格环比上周继续提升,幅度0.59%。价格上调区域主要集中在石家庄、上海、武汉和西宁等地,不同地区价格上调10-30元/吨;价格出现下跌的区域主要有四川宜宾和贵州兴义等个别小区域,回落10-30元/吨。

3.本周水泥库存持续回落

本周全国的水泥库存为68.33%,较上周下降0.4%。分地区看华北地区下降0.61%至68.31%,华东地区下降0.31%至65.04%,中南地区下降0.60%至68.80%;西南地区上升0.63%至64.38%;东北地区保持79.38%不变,西北地区保持71.44%不变。

4.未来水泥价格展望

东北地区产销情况维持平稳,市场短期不会有快速变化;华北地区市场上升空间有限,价格或将维稳;华东地区渐进旺季,市场有攀升迹象;华中地区需求良好,两湖或观望维稳;华南地区短期市场看稳,局部意向调涨;西北地区需求弱于去年同期,企业观望稳价;西南地区虽需求暂稳,但稳价尚需限产。

5.主要观点和投资策略

进入四月中旬,北方市场开始逐渐复苏,但是东北市场尚未进入水泥需求快速增长时期,短时间内的市场预计维稳。华北市场的需求提升空间不大,市场预计稳定。华东市场需求有攀升趋势,西北和西南市场的需求弱于往年,价格具体走向要视限产力度而定。

重点关注:沪港通预期拉平两地市场相关建材股的估值中枢,对A-H折价确定性较高的低风险套利机会的海螺水泥;京津冀一体化加速对华北水泥市场环境的改善;华东地区进入水泥价格上调期;西北区域因中俄地缘政治带来经贸加速发展的市场预期。推荐海螺水泥、巢东股份、江西水泥、华新水泥、天山股份、青松建化、祁连山、宁夏建材、冀东水泥。