水泥行业周报:价格环比回落,库存延续上涨

1.本周(1.6-1.10)水泥板块下跌5.52%,跑输大盘(下跌3.35%)

水泥板块本周下跌5.52个百分点。板块中,本周没有上涨的个股,下跌的有冀东水泥(-13.30%),金隅股份(-12.04%),宁夏建材(-11.04%)。

2.本周水泥市场价格环比回落

本周全国水泥市场价格环比上周出现回落,幅度0.11%。价格上涨区域主要是重庆西部,上调15元/吨;下跌区域是广东珠三角,低标号下调25元/吨。

3.本周水泥库存延续上涨

本周全国的水泥库存为64.83%,较上周上涨2.74%。分地区看华北地区上涨3.17%至75.00%,华东地区上涨3.27%至55.00%,中南地区上涨3.02%至59.75%,西南地区上涨0.90%至70.00%,东北地区保持79.38%不变,西北地区保持75.00%不变。

4.未来水泥价格展望

东北地区市场基本结束;华北地区多数工地进入停工阶段,水泥需求可能面临骤减;华东地区预计下周开始盘整下探;中南地区华中市场成交量减量,短期有望支撑趋稳,华南珠三角水泥市场存全面下行风险;西北地区关中需求面临加速萎缩,企业心态偏向稳价;西南地区虽然需求下滑,但主导企业短期内仍意向稳价。

5.主要观点和投资策略

1月是传统淡季,水泥市场多会盘整走稳。本周末起,市场将进入盘整下滑期。受天气及春节的双重利空影响,下游需求大幅减弱,价格将全面进入下行通道。我们预计:全国市场整体走低,多数水泥企业将陆续停产检修;华东、华南需求季节性下滑,价格有走低压力,是市场关注重点。

重点关注:华北地区空气治理政策的持续性及发酵度(力度及波及范围);华东地区具有较高的集中度,较好协同基础;中南区域承东启西,对东西侧翼呈迂回之势;西北区域今年供需关系明显改善;西南地区地震灾后重建任务艰巨。推荐四川双马,海螺水泥,华新水泥,祁连山,巢东股份、江西水泥、冀东水泥和金隅股份。