建筑材料行业:价格环比走低,库存继续上升

1.本周(2.17-2.21)水泥板块下跌-3.37%,跑输大盘(下跌-0.10%)

水泥板块本周下跌3.37个百分点。板块中,本周上涨的个股有福建水泥(3.02%),下跌的个股有海螺水泥(-4.73%),青松建化(-4.51%),祁连山(-4.15%),金隅股份(-3.87),华新水泥(-3.77%)。

2.本周水泥市场价格环比走低

本周全国水泥市场价格环比继续走低,幅度1.34%。价格下调区域:浙江、福建、湖北、湖南、贵州和陕西等地,不同地区价格下调20-50元/吨不等;价格上调区域:广东珠三角低标号水泥和熟料价格上调20元/吨。

3.本周水泥库存继续上升

本周全国的水泥库存为71.76%,较上周上涨0.33%。分地区看华东地区上涨0.66%至66.30%,中南地区上涨0.35%至72.25%,西南地区下跌0.90%至68.75%,东北地区保持79.38%不变,华北地区保持75.38%不变,西北地区保持75.00%不变。

4.未来水泥价格展望

东北地区市场尚待复苏;华北地区天气影响减弱,商混需求将恢复;华东市场需求有望提升,高标价格有走低风险;中南地区观望,需求回暖,开窑复产或将推迟,两广均存上涨机会;西北地区关中市场走低后将趋稳,甘肃兰州需求有望启动;西南地区需求继续回暖,川渝意向持稳。

5.主要观点和投资策略

进入节后,各地水泥市场缓慢启动,过程或将受到雨雪天气的影响。我们预计:节后企业价格再下跌的可能性不大,市场预计2月中旬以后缓慢启动。

重点关注:华北地区空气治理政策的持续性及发酵度(力度及波及范围);华东地区具有较高的集中度,较好协同基础;中南区域承东启西,对东西侧翼呈迂回之势;西北区域今年供需关系明显改善;西南地区地震灾后重建任务艰巨。推荐四川双马,海螺水泥,华新水泥,祁连山,巢东股份、江西水泥、冀东水泥和金隅股份。