餐饮旅游行业2012 年9月月报:业绩良好,政策支持,假期推动,板块回落即是配置良机

一月市场回顾:2012年8月沪深300指数报收2204.87点,跌幅为5.49%。餐饮旅游(申万)指数报收2504.91点,跌幅为1.42%,跑赢沪深300指数4.07个百分点。本月在申万一级行业指数涨幅排行中,餐饮旅游涨幅中居前。在申万餐饮旅游二级子行业涨幅排行中,酒店类(1.19%)>景点类(-1.73%)>旅游综合类(-2.35%)>餐饮类(-3.48%)。

一月行业重要数据:入境游市场:接待人次和外汇收入同比下降幅度增大。酒店:新开业星级酒店数和客房总数均增长。2012年7月份北京地区星级酒店的RevPar同比有所增长,上海地区星级酒店的RevPar同比有所下降。餐饮:保持平稳的增长。

一月行业重要资讯:全国人大常委会审议旅游法草案。全国旅游援藏工作座谈会在拉萨召开。宁夏旅游走向深度开发,上半年国内旅游收入35亿元。2015年我国会展产值将达3000亿元。四川发改委拟上调峨眉山景区门票定价。上海迪士尼度假区主题乐园工程建设已启动。重大节假日小客车可免通行费。

一月重点公司公告:中国国旅发布2012年半年度报告。中青旅发布2012年半年度报告。丽江旅游发布2012年半年度报告。张家界发布2012年半年度报告。黄山旅游发布2012年半年度报告。桂林旅游发布2012年半年度报告。三特索道发布2012年半年度报告等。

行业投资策略:2012年上半年我国旅游业发展状况显示,虽然上半年我国受国内经济趋势性下滑及世界政治经济形势不稳定的影响,但旅游经济总体运行平稳,市场与产业增速同步放缓,三大旅游市场呈现“两升一降”格局。得益于国内旅游较快增长,旅游经济仍然在景气区间内运行。从总体来看,目前支撑旅游经济发展的基本面没有改变,全年的运行形势还是比较乐观的。

板块重点公司中报业绩增长良好,即将来临的中秋、国庆假期对旅游消费将起到巨大的推动作用,政策利好预期依旧强烈等因素将成为支撑板块行情的催化剂。我们继续维持行业“优于大势”的投资评级。

从子行业情况看,我们依次看好掌控垄断景区资源,具有门票提价预期及具备产业链拓展经济模式的景区类子行业;具有免税业务、出境旅游业务的旅游综合类子行业;经济型酒店经营为主的酒店类子行业未来的发展。我们调整个股推荐组合顺序,重点推荐估值有优势且公司业绩稳定增长的上市公司,如中青旅、中国国旅、峨眉山A、丽江旅游、张家界、锦江股份等。

风险提示:经济的下滑、国家政策对行业的支持力度可能低于预期、突发性自然灾害的不良影响等。