计算机行业2014年半年报业绩前瞻:行业景气度持续向好,重点把握软件类成长股

行业综述:行业趋势向好,软件行业盈利提升成亮点

根据工信部统计数据,2014年1-5月,我国软件和信息技术服务业实现软件业务收入13,254亿元,同比增长20.9%,其中5月份软件业务收入增长20.6%,增速比4月下滑0.8个百分点,比去年同期低0.3个百分点。

尽管工信部披露数据显示国内软件产业整体营收增速渐趋平缓,但A股计算机行业上市公司一季度净利增速达到8.6%,相比12年和13年同期的0.2%和-3.4%大幅改善。一季度的盈利表现,为行业全年业绩高成长奠定了良好基础。随着IT国产替代浪潮的持续刺激以及软件定义一切的不断发酵,我们认为,在此背景下,A股计算机行业上市公司二季度景气度将进一步好转。

一季度分子行业来看,营收方面,软件和IT服务行业已大幅回暖,呈现良好上升趋势,但硬件正处于低位。净利方面,软件行业增速迅猛,同比增长达到42.1%,IT服务行业也表现不俗,同比增长达9.3%,但硬件行业增速同比下降9.2%。

中报前瞻:业绩分化依旧,整体波澜不惊

无论是从我们对重点公司的跟踪来看,还是对目前已预告中报业绩的公司情况进行分析,我们都可以很清晰的看到计算机行业内高成长与负增长公司并存,行业内既有超高速增长的优质公司比如新开普、聚龙股份等,但也有超过三分之一的公司存在负增长的可能,行业内上市公司业绩高度分化的特点依旧。

从我们以及上市公司自身对于中报的预估情况来看,各公司业绩增长趋势基本与一季度一致,大部分公司都是在延续一季度的发展态势,我们重点覆盖的公司中报业绩基本处于预期之内,行业内上市公司中报整体波澜不惊。

选股应自下而上,建议向有成长性的软件类个股靠拢

虽然年初至今,计算机指数延续强势表现,整体上涨16%,计算机板块跑赢大盘超过20个百分点,超额收益显著。但我们可以看到计算机行业个股在股价收益上趋于分散趋势,大部分个股取得了超过行业整体回报率的收益,也有不少个股,并没有分享到板块上涨行情,收益率甚至出现了负数。在行业个股业绩严重分化的背景下,选股应以自下而上为主。

结合行业基本面持续向好趋势,我们非常看好计算机行业,尤其国内软件产业未来的发展前景和趋势。我们认为,软件行业,尤其是符合软件定义一切创新方向的公司,其成长特性将进一步显现。未来计算机行业的投资应重在把握个股分化所带来的自下而上的投资机会,重点建议两根主线:目前景气度高企,拥有业绩高增长支撑的优质个股:新开普、金证股份、广联达、华宇软件、星网锐捷。

涨幅较低,但稳定增长拥有安全边际,未来容易出现补涨行情的优质标的:博彦科技、中海达、东方国信、广电运通、用友软件。

风险提示:宏观经济风险;新技术应用风险;技术变革风险。