2014年计算机行业中期策略:行业有望持续回升,信息安全全面深化

下半年年计算机板块有望继续回升。虽然计算机制造业相对萎靡,但软件行业整体保持快速增长,板块中不乏高景气度细分领域,而人力成本经过前几年大幅上涨,增长也趋于缓和,行业盈利能力会继续提升。此外,2013年来政府部门在信息安全、智慧城市、地理信息多个领域的政策逐渐落地以及上市公司活跃的兼并收购活动,板块14年利润增速有望持续回升。

信息安全“保卫战”全面升级。信息设备国产化趋势不可逆转,在X86服务器市场,国有厂商已经在金融、电信等领域开辟市场,浪潮信息、联想将迎来最大的发展机遇。而专用设备、应用软件领域替代或将快速进行。新技术新应用使信息系统安全风险呈几何级数加大,网络安全市场有望加速增长。同时,信息传播可控性也逐渐受到重视。

智慧城市建设进入规模推广阶段。政府部门在智慧城市建设方面政策不断加码。根据一些智慧城市投资规划我们认为万亿的规模算是保守的估计,但分散在数字城管、平安城市、数字医疗、环境监测等多个领域。我们认为数字化城市管理是智慧城市的首要部件,未来向交通堵塞、管网排水、环境治理等领域延伸。智能交通也是各地智慧城市建设的重头戏,信息化手段已经成为优化城市交通拥堵、环境污染,提高交通运行效率的重要途径,智慧医疗也成为聚焦热点。

北斗导航市场正在打开。2013年我国国内卫星导航产业产值达到1040亿元,同比增长28.4%,但北斗导航产业规模仍在不足10%。我国卫星导航应用理论研究和技术研发发展迅速,尤其是制约北斗卫星导航应用的导航芯片、天线等关键技术取得重大突破并实现了产品化。建议关注芯片和终端公司。

投资评级及投资建议:我们判断14年计算机行业有望继续回升,上市公司业绩继续改善。2013年来政府部门在信息安全、智慧城市、地理信息、宽带中国等多个领域已经做出实质性的规划或推动动作,随着政策逐渐落地,多个相关企业面临发展机遇。上市公司的兼并收购活动相比整个行业更为活跃,短期看,这将导致上市公司获得明显的业绩提升。因此,我们仍然看好2014下半年计算机行业投资机会,维持“看好”投资评级。我们建议投资者关注信息安全、智慧城市等领域上市公司,维持数字政通、太极股份的“买入”评级,用友软件、辉煌科技、汉鼎股份、四维图新的“增持”评级,建议关注广电运通、浪潮信息、启明星辰、易华录等公司。

风险因素:政策执行力度低于预期;板块相对沪深300估值溢价较高。