电子元器件行业:看好白马回归、配置15年高增长预期公司

本周主要观点摘要:由于下半周市场风格变化等原因,成长股出现普遍回调,成长大趋势不变,继续基于四大逻辑看好电子板块,看好白马成长回归以及15年高增长预期公司。四大逻辑继续看好电子板块:业绩大幅增长、估值切换、创新持续、产业逻辑由“去台湾化”下的产业链重构逐步切换至“并台湾化”及并国际化。

业绩大幅增长,四季度高增长,15年一季度将继续保持大幅增长:苹果销量超预期,产品持续发布,苹果链三季度业绩部分公司不达预期,主要由于苹果备货往后推延,从目前来看备货高峰期将延续至2015年一季度,而从往年来看12月备货量就开始逐步下滑,因此四季度业绩将大幅增长,特别是15Q1业绩将同比大幅增长,尤其切入苹果链新公司将15年保持高增长,同时华为中高端机型崛起,相关供应链充分受益;看好白马回归:今年200亿以上市值公司整体休整,我们认为有以下原因:

1. 五年成长周期后原业务成长遇到瓶颈、新业务尚未体现。

2. 市值的魔咒,随着这批公司市值做大,市场普遍认为伴随的是估值下移。

3. 替代品种的替代效应,今年来自军工、汽车、半导体等各种新机会显现,资金转移到市值更小、空间更大的品种。

苹果产业链,“双新”重点关注:新切入公司及新技术具备最具爆发性,重点关注利达光电、欣旺达、金龙机电。

军工电子大行情持续,继续强烈推荐。重点关注大立科技、中航光电、利达光电、振华科技。

芯片国产化替代确定,进入发展第二阶段。重点关注福星晓程(芯片往应用拓展龙头、业绩拐点到来)、指纹识别第一股硕贝德、安全信息相关的振华科技,封测的晶方科技(受益OV 向国内转移)、长电科技(封测龙头),重点关注通信芯片相关的大唐电信,积极布局半导体产业链上游材料南大光电,兴森科技和七星电子。

上周市场回顾:电子板块上周涨跌幅3.25%,跑输沪深300指数1.67个百分点,年初以来累计上涨30.36%,跑赢沪深300指数22.70个百分点。上周子行业中半导体、元件、光学光电子、其他电子、电子制造涨跌幅分别为4.15%、3.50%、2.59%、3.73%、3.02%。

本周行业与公司事件提醒: 三季报披露期,重点公司将第一时间点评

风险提示:系统性风险