投资要点:
上周经济数据与货币数据方向背离,由于货币融资的领先性,市场更认可货币融资数据,导致市场向下大幅调整。此外,持续偏紧的资金面、通胀的回升以及货币政策预期透支等观点增添了做空能量。我们认为,在货币政策连续兑现之后,市场进入前期政策消化期和经济观察期,在该时期容易衍生悲观看法,况且,嫉妒平坦的债券收益率曲线导致长端利率吸引力有所下降,市场借机进行调整。然而,从当前披露的融资与经济的关系来看,融资总量给予经济的动能仍不足,后续政策仍有想象空间。但从策略上来看,短端优于长端,等待牛陡行情。
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