汽车和汽车零部件行业动态跟踪报告:前2月自主SUV翻番增长

投资要点

1-2月汽车销量同比增4.3%为391万辆,增幅比上年同期下降6.5个百分点。乘用车/商用车销量分别同比增长8.7%/-19.5%。1-2月新能源汽车销量同比增2.9倍为12440辆。乘用车:自主SUV 销量同比翻番,日系SUV 份额下滑大。1-2月轿车/MPV/SUV/交叉型乘用车销量同比增幅依次为0.2%/17.4%/46.2%/-18%,自主/德/日/美/韩系乘用车销量同比增幅依次为20.9%/6.6%/-7.3%/2.8%/-5%。自主SUV 销量同比大增104%,国内份额同比提升16.1个百分点至56.5%。日/韩系SUV 销量同比增幅为-5%/-23%。1-2月卡车销量同比下降23.4%:其中重/中/轻卡销量同比增幅依次为-36.1%/-38.3%/-23.3%。轻卡延续高端化趋势,江铃庆铃轻卡销量增幅高。

两会汽车关键词—节能减排与发展新能源。总理政府工作报告中与汽车相关内容有:打好节能减排和环境治理攻坚战;提高油品标准和质量;加快实施走出去战略;推动产业结构迈向中高端。汽车界两会代表关注点有:电动车是互联网与汽车融合的重要载体,新能源汽车的推广解决充电设施的问题是关键;“互联网+”产业是今后新的发展方向;汽车排放标准提高的制定、执行是改善汽车大气污染的重点;电动车的推广离不开科学、公平的政策环境....

投资建议——政策驱动、行业升级。汽车减排现阶段关键是柴油车排放升级:利好相关配件及整车企业,如国四柴油车核心零部件供应商威孚高科、银轮股份、高端轻卡企业江铃汽车。新能源公交推广力度加大:近期交通运输部关于加快推进新能源汽车在交通运输行业推广应用的实施意见,到2020年,新能源城市公交车达到20万辆(目前我国公交保有量50万辆,2014年新能源公交售1.6万辆),新能源出租汽车和城市物流配送车辆共达到10万辆。宇通客车目前占据新能源公交近40%份额,是新能源公交绝对龙头,未来将是公交新能源化最大受益者。松芝股份作为我国大中客空调龙头也将受益于新能源客车的推广。SUV一枝独秀,继续看好有大型SUV 新品的车企:2015年1-2月轿车销量几无增长,SUV 继续保持高增长势头,尤其是自主车企SUV 新品较多,市占率急剧提升。显示SUV 仍有丰富层级的需求以待满足。我们最为看好SUV 的升级型需求,对应地看好未来有大型SUV 新品推出的乘用车企,代表企业有自主SUV 龙头长城汽车、自主与合资发展均向上的长安汽车、即将投产福特首款国产的越野SUV 的江铃汽车。

风险提示:汽车消费的政策环境产生变化:限牌限行城市数量增加等;汽车库存过高。