2015年二季度燃气行业投资策略:关注阶梯气价的落实

主要观点

消费增速维持,生产增速略升。

1月份,天然气产量126亿立方米,同比增长8.8%;天然气进口量60亿立方米,增长18.6%;天然气表观消费量188亿立方米,增长10.2%。

单月来看,消费增速维持在10%左右,生产增速略有提高。

存量增量气价并轨利于行业发展。

2月28日,国家发改委发出关于理顺非居民用天然气价格的通知。通知指出,按照2015年实现存量气与增量气价格并轨的既定目标,结合国内天然气市场形势和可替代能源价格变化情况,决定理顺非居民用气价格,试点放开直供用户用气价格。增量气价下调440元/千立方米,存量气价提高40元/千立方米,同时实现存量气和增量气并轨,有利于促进天然气的消费需求,同时有利于燃气企业保持盈利水平。

投资建议:

评级为:未来十二个月内,增持。

天然气作为一种优质、高效、清洁的低碳能源,随着我国能源消费结构、节能减排等因素的影响,天然气成为大力发展的能源品种,预计未来发展空间较大,天然气消费量将维持快速增长的态势。清洁能源的使用有利于天然气消费增长,同时,天然气价格改革的逐步推进,对行业形成长期利好。给予行业“增持”的投资评级。

随着存量增量气价并轨,天然气价格市场化程度日渐提高,近期可关注阶梯气价的落实情况。建议关注能从消费增长中获益的公司,如陕天然气、国新能源和金鸿能源等。