银行行业:中国人民银行将推出存款保险制度

据新浪网报道,中国人民银行召开会议讨论明年存款保险制度的执行。我们认为存款保险制度极有可能在未来几个月内建立,从明年1月起执行的可能性非常大。存款保险制度将对银行短期财务表现产生负面影响,但从长期来看有助于银行控制风险并建立更为公平的竞争环境。存款保险制度的推出将加快银行业对私人资本的开放以及利率的进一步自由化。该消息对银行股短期股价表现的影响应为中立或略微负面。但我们坚持认为银行股股价可能会因为货币政策进一步放松的预期而出现反弹,但其盈利能力将伴随基准利率的下调和金融改革而出现下滑。我们认为银行股表现将不及大市,维持对板块的中立评级。

要点

1.我们认为存款保险制度将有助于培育一个更以市场为导向的竞争环境,至少在理论上如此,从而导致部分银行破产的风险加大。我们认为行业内将出现更多民营银行,导致存款竞争明显加剧。该制度还将为利率的进一步自由化提供基础。

2.我们预测中国的保险费率将低于0.1%。保险费支付将对银行利润产生负面影响。存款成本将因为新保险费而上升。存款保险制度建立后,尽管我们认为中国大多数银行都不会出现破产情况,但政府仍会对问题银行出手相救,而不是用保险来解决问题。我们认为,存款保险制度为储户提供的保障基本只是理论上的。我们认为从短期而言存款保险制度的建立将会导致融资成本的小幅上升。

3.在全球范围内有两种保险费率,一种是单一费率,另一种是差别费率。鉴于按各种条款收取差别费率的复杂性,我们预测中国可能对所有银行执行单一费率。我们预测各家银行将根据存款余额来支付相同的保险费率。费率相同意味着大型银行将支付更多保费,即便他们的资金基数更高、资产基础更广,因而更加安全。假如执行差异费率,大型银行将从该制度中受益。

4.我们认为大部分人都不会发现大型银行和股份制银行(中型银行)的明显差异,储户可能会对部分小型银行和私有银行的风险更为敏感,因而这些银行必须通过更高的定价来吸引存款。同时,假如每个帐户的存款上限是50万人民币,部分储户可能会在不同银行开立多个账户。由于风险更低,大型银行可能会从小型银行手中抢走存款。我们认为城市和农村商业银行可能会因为存款保险制度而失去部分存款。