银行业近期动态点评:存款保险制度和全面降准渐行渐近

2014年11月28日下午,银行板块盘中直线拉升,中信银行指数上涨8.21%,光大银行、交通银行、中信银行、华夏银行、宁波银行、平安银行六家银行封住涨停板,涨幅最小的工商银行业上涨了5.48%。

基本面信息包括存款保险制度即将出台征求意见版,此外,在降息周期开启的背景下,全面降准的可能性和必要性正在逐步加大。

全面降准可能会对冲银行板块面临降息和存款保险制度带来的利润增速下降的负面影响,而且降准和降息有利于缓解银行板块资产质量压力,整体2015年宏观政策对银行板块的影响为中性,但是银行板块的较低估值和靴子落地的效应将保证银行板块绝对收益的获取,是否能持续获得相对收益则取决于政策预期和实际落地的力度。

短期银行板块可能将持续保持活跃度和强势,由于本次银行板块行情带有明显的估值修复(主要是PB)修复的特征,这种特征其实也体现在市场的其他低市净率板块中,如交运、钢铁等,因此近期选择银行投资品种可以从市净率角度出发,同时关注个股的催化因素,如绝对价格低,具有光大集团整体上市题材的光大银行,市净率估值极低的,具有优先股或者潜在优先股概念的交通、中国银行和建设银行,具有投行基因,股价具有长期催化因素的平安和民生等。

银行股的主要投资风险是监管政策风险、资产质量风险和宏观经济风险